20250721-中原期货-烧碱周报_宏观情绪偏暖_烧碱延续反弹_19页_2mb

烧碱周报分析总结 (2025.07.21)

宏观政策及市场情绪

• 工信部拟发布新一轮有色金属稳增长方案，为市场提供支撑。
• 美联储降息路径仍存不确定性，海外关税政策波动影响市场情绪。
• 宏观情绪总体偏暖，但需持续关注政策变动及经济数据。

供需分析

• 供应端：本周国内20万吨以上烧碱样本企业产能利用率环比上升至82.6%，华中、华南地区装置复产及提负荷推动产量增加。预计本周周产量约82.96万吨。
• 需求端：下游需求仍处于传统淡季，市场缺乏实质性利好，部分地区出货放缓，对高价抵触情绪明显。需求恢复缓慢，成交疲软。

价格走势

• 烧碱期货主力合约价格震荡上行，现货市场整体反弹，山东地区液碱价格支撑较强。
• 3200元/吨成为上方压力位，支撑位在2750元/吨一线，短期价格波动需关注期货与现货基差变化。

库存及利润情况

• 全国烧碱样本企业库存环比上升2.24%，库容比提升，部分区域库存压力加大。
• 锌碱利润环比改善，但仍有区域性亏损，需求端承压。价格反弹提振了部分企业利润。

主要逻辑与策略建议

• 烧碱成本支撑较强，宏观政策与情绪面利好叠加，市场情绪共振上行。
• 建议：关注期货与现货价格一致性，警惕价格倒挂风险，短期以谨慎观望为主。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 供需边际变化导致价格波动；
• 宏观政策不及预期或海外市场波动。