20260203-财信证券-电网设备_建立电网侧独立新型储能容量电价机制_电力系统调节能力建设提速_4页_289kb

电网设备行业总结

核心内容

2026年2月3日发布的行业点评报告指出，电网设备行业正迎来政策与投资双重驱动的发展机遇。国家电网推出的4万亿投资计划，推动了电网设备内外需求的高景气度，同时，新型储能容量电价机制的建立为行业提供了新的增长点。

主要观点

• 新型储能容量电价机制建立：国家发改委与国家能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确对未参与配储的电网侧独立新型储能电站给予容量电价支持。容量电价以当地煤电标准为基准，按顶峰能力折算，最高不超过1倍，同时考虑电力市场建设进展与系统需求。

• 可靠容量补偿机制：政策提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制，用于补偿机组在电能量和辅助服务市场中无法回收的固定成本。该机制将逐步扩展至抽水蓄能等具备可靠容量的机组，替代原有容量电价政策。

• 新能源装机占比提升：2025年，风电和太阳能发电合计新增装机4.4亿千瓦，占新增装机总量的80.2%。预计2026年，风光新能源将成为新增电源的主力，其装机规模有望首次超过煤电。

• 电力系统调节能力建设提速：随着新能源装机比例上升，电力系统调节能力需求增加，国家在政策与投资层面均加大了支持力度，推动电网设备行业快速发展。

关键信息

行业表现

• 行业涨跌幅：2026年1月至今，电网设备行业涨幅显著，1M为19.48%，3M为25.48%，12M为63.05%。
• 沪深300指数：同期沪深300指数涨幅分别为0.65%、0.42%、22.09%。

投资建议

• 关注领域：建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。
• 评级：维持行业“领先大市”评级，预计未来6-12个月内行业指数将超越沪深300指数5%以上。

风险提示

• 原材料价格波动
• 政策执行进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外贸易环境变化
• 容量电价政策落地延迟
• 国内电网投资不及预期

图表概览

• 图1：电网建设投资金额
• 图2：电源建设投资金额
• 图3：电网建设——220kV及以上线路
• 图4：电网建设——220kV及以上变压器
• 图5：电源建设——新增发电设备容量
• 图6：电源建设——新增太阳能发电设备容量
• 图7：电网设备出口——变压器出口金额
• 图8：电网设备出口——变压器出口数量

评级系统说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应相对于沪深300指数的超额收益。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，反映行业指数与沪深300指数的相对表现。

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