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ETF市场跟踪与配置周报总结

核心内容

本报告为湘财证券研究所于2023年3月6日发布的基金研究报告，主要围绕ETF市场表现、行业轮动策略及投资建议展开分析。

市场概况

• 主要指数表现：
  上证指数上涨1.87%，深证成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%，恒生指数上涨2.79%，标普500上涨1.90%。
  沪深两市日均成交额为8464.58亿元，周总成交额达4.23万亿元。

• 行业涨跌情况：
  在31个申万一级行业中，24个行业上涨，7个行业下跌。
  涨幅前三的行业为通信（+6.64%）、建筑材料（+6.10%）、传媒（+4.43%）；
  跌幅前三的行业为电力设备（-1.63%）、汽车（-1.27%）、有色金属（-0.89%）。

• 北向资金流向：
  北向资金在5个交易日内净流入66.19亿元，其中2日净流出，3日净流入。
  最大净流入行业为电子、公用事业和机械设备；最大净流出行业为电力设备、医药生物和基础化工。

ETF市场表现

• 股票型ETF：
  共618只，周涨跌幅中位数为0.97%。
  表现较好的ETF有：广发中证基建工程ETF（+7.16%）、中国国企开放共赢ETF（+7.06%）、沪港深动漫游戏ETF（+6.07%）；
  表现较差的ETF有：华安中证光伏产业ETF（-2.86%）、银华光伏50ETF（-2.69%）、中证光伏产业ETF（-2.65%）。

• 债券型ETF：
  共17只，周涨跌幅中位数为-0.01%。
  涨幅最大的为博时中证可转债及可交换债券ETF（+1.01%）；跌幅最大的为海富通上证10年期地方政府债ETF（-0.26%）。
  海富通中证短融ETF规模最大，达129.76亿元。

• 货币型ETF：
  共27只，总规模为2729.08亿元。
  规模大于1000亿元的有2只，分别为华宝现金添益A（1239.65亿元）和银华交易货币A（1135.81亿元）；
  规模小于1亿元的有14只，占比达51.85%。
  份额变动最大的为华宝现金添益A（+17.61亿份）和易方达保证金A（-7.66亿份）。

ETF策略跟踪

北向资金视角下的行业ETF轮动策略

• 最近一周表现：
  策略累计收益率为2.01%，沪深300指数累计收益率为1.71%，超额收益率为0.30%。
  关注行业为商贸零售、钢铁和传媒，对应的基金为广发中证全指可选消费ETF、国泰中证钢铁ETF和广发中证传媒ETF。

• 本年以来表现：
  策略累计收益率为13.13%，沪深300累计收益率为6.69%，超额收益率为6.44%。

• 2022年以来表现：
  策略累计收益率为-13.55%，沪深300累计收益率为-16.01%，超额收益率为2.46%。

基于北向资金与主力资金的ETF轮动策略

• 最近一周表现：
  策略累计收益率为-0.31%，沪深300累计收益率为1.71%，超额收益率为-2.02%。
  关注行业为食品饮料与钢铁，对应的基金为天弘中证食品饮料ETF和国泰中证钢铁ETF。

• 本年以来表现：
  策略累计收益率为8.61%，沪深300累计收益率为6.69%，超额收益率为1.92%。

• 2022年以来表现：
  策略累计收益率为-6.42%，沪深300累计收益率为-16.01%，超额收益率为9.59%。

投资策略建议

• 推荐关注行业：
  钢铁、商贸零售、食品饮料和传媒。
  对应基金推荐为：国泰中证钢铁ETF、广发中证全指可选消费ETF、天弘中证食品饮料ETF和广发中证传媒ETF。

风险提示

• 政策变动风险：可能影响ETF市场表现。
• 模型失效风险：策略依赖历史数据，存在模型失效的可能性。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不对信息来源、准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。
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