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格林大华期货纸浆早报总结（20230302）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月2日纸浆市场的运行情况，结合港口库存、下游需求、外盘报价及产能利用率等数据，对纸浆价格走势进行了预测，并指出了影响市场的利多、利空因素以及潜在风险。

主要观点

• 市场走势：预计纸浆价格将震荡下行，主要受下游需求疲软及市场成交清淡影响。
• 库存变化：本周国内主流港口纸浆库存为210.6万吨，环比下降2.9%，显示去库趋势。
• 外盘动态：加拿大、智利外盘纸浆报价总体平稳，部分工厂减产或停机，影响供应。
• 产能利用率：双胶纸产能利用率小幅上升，铜版纸及生活用纸产能利用率有所下降。
• 下游需求：下游成品纸企业需求保持中性，生活用纸库存天数减少，显示需求有所改善。

关键信息

【利多因素】

• 港口去库：中国纸浆主流港口库存环比下降2.9%，去库力度增强。
• 双胶纸表现：双胶纸产能利用率67.8%，环比上升0.2%；产量19.33万吨，环比上升0.3%。
• 企业库存下降：双胶纸生产企业库存环比下降0.3%，铜版纸库存环比下降0.7%。
• 外盘报价上涨：加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木外盘报价上涨30美元/吨，至970美元/吨。
• 新项目启动：江西五星纸业有限公司60万吨/年化学浆项目开始第一次环评公示，或对供应结构产生影响。

【利空因素】

• 生活用纸产量下降：生活用纸产量环比下降2.2%，产能利用率下降0.54%，显示需求疲软。
• 漂白阔叶浆进口下降：2022年12月漂白阔叶浆进口量环比下降7.8%，全年累计进口量同比上升1.6%。
• 部分外盘报价下调：智利Arauco公布3月份报盘，其中明星纸浆价格下调20美元/吨至730美元/吨。
• 工厂减产：APRIL印尼Kerinci工厂计划减产20万吨；MercerInternational加拿大工厂因原料短缺计划停工三周。

操作建议

• 建议关注国内主流港口到港情况及下游纸企需求变化。
• 市场整体呈现震荡下行趋势，操作上宜谨慎，关注供需变化及价格信号。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要成本因素，对纸浆价格有间接影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的交易活跃度及价格走势。

其他信息

• 本报告数据来源于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议。
• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283