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有色金属市场总结（2022/2/11）

核心内容

2022年2月11日，有色金属市场整体呈现震荡下行趋势，主要受全球通胀数据及美联储加息预期影响。市场情绪偏向观望，短期走势受现货备货需求和宏观政策面影响较大，中期则面临美联储加息带来的压力。

主要观点

铜

• 主力合约：CU2203
• 收盘价：71480
• 涨跌幅：-0.68%
• 市场表现：沪铜高开后冲高回落，收中阴线，价格回落至71480。
• 分析：伦铜低开低走，跌幅超2%，沪铜成交上升但持仓下降，市场情绪偏向观望。短线现货端有备货需求，但中期美联储加息预期上升，宏观基本面不利，铜价冲高动力不足，可能延续区间震荡行情。
• 关键支撑与压力：上方压力73650，下方支撑70000。

铝

• 主力合约：AL2203
• 收盘价：22670
• 涨跌幅：-2.45%
• 市场表现：沪铝冲高回落，持续下行收中阴线。
• 分析：短线涨幅过快，面临调整压力。但中期基本面好转，后市仍有可能继续震荡上行。
• 关键支撑与压力：上方压力24765，下方支撑21000。

锌

• 主力合约：ZN2203
• 收盘价：2555
• 涨跌幅：-0.02%
• 市场表现：国内现货价仅铝下跌，锌价高位承压。
• 分析：伦锌冲高后回落，收上引线的小阳线。海外矿端供应趋于宽松，但国内精矿偏紧，锌冶炼副产品收益下降压缩利润。欧洲天然气偏紧，成本支撑下锌价外强内弱。国内有累库预期，库存累积压力明显，锌价维持震荡走势。
• 后期关注：国内需求启动情况。

铅

• 主力合约：PB2203
• 收盘价：15230
• 涨跌幅：+0.59%
• 市场表现：沪铅冲高回落收上引线的小阳线。
• 分析：原生铅供应维持高位，再生铅产能释放较大，但短期再生铅与原生铅价差低位，成本支撑下铅价低位偏强。下游蓄电池消费淡季预期不乐观，后期库存可能进一步增加。中期供应宽松，铅价弱势格局难改。
• 后期关注：再生铅与原生铅价差变化。

贵金属市场

金价

• 主力合约：AU2206
• 收盘价：375.24
• 涨跌幅：-0.47%
• 分析：贵金属整体走弱，受美联储官员讲话影响，市场预期未来货币政策将更激进，导致价格快速回落。

银价

• 主力合约：AG2206
• 收盘价：4750
• 涨跌幅：-1.41%
• 分析：美国1月CPI同比升幅扩大至7.5%，创1982年以来最大升幅，核心CPI同比升6%。市场预测美联储3月可能加息50个基点，7月底前累计加息100个基点。10年期美债收益率升破2%关口，为两年半来首次。
• 市场情绪：贵金属价格在通胀走强后快速走高，但随后因加息预期升温而回落，日内偏弱。

关键信息汇总

• 宏观环境：

  • 美国1月CPI数据大幅超预期，加息概率上升，市场预期美联储3月可能加息50个基点，7月底前累计加息100个基点。
  • 中国资金面数据超预期，但节后央行继续回收流动性，市场情绪转弱。
  • 欧洲CPI符合预期，英国GDP创新高，通胀消息刺激减弱。

• 市场表现：

  • 有色金属整体震荡下行，仅铅收涨。
  • 伦铜、伦铝、伦锌全线下跌，沪铜、沪铝、沪铅表现相对偏强。
  • 贵金属价格走弱，金价与银价均下跌。

• 供需分析：

  • 铜：中期受美联储加息预期压制，短期震荡。
  • 铝：短期面临调整压力，中期基本面好转，震荡上行可能。
  • 锌：外强内弱，高位承压，维持震荡。
  • 铅：短期低位反弹，中期供应宽松，弱势格局难改。

后市展望

• 铜：预计延续区间震荡，关注73650与70000关键位。
• 铝：短期调整后可能震荡上行，关注24765与21000支撑与压力。
• 锌：震荡为主，需关注国内需求启动情况。
• 铅：短期反弹有限，中期弱势格局，关注再生铅与原生铅价差变化。
• 贵金属：短期内受加息预期压制，价格偏弱，需关注通胀数据与货币政策变化。

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