20210607-东海证券-5月外贸数据点评_出口仍保持较高水平_进口受价格影响增幅较大_4页_777kb

2021年5月外贸数据总结

核心内容

2021年5月，中国外贸数据整体保持稳健增长态势，出口和进口均呈现较高增幅，但增速有所波动。出口金额为2639亿美元，同比增长27.9%，与前值32.3%相比小幅回落；进口金额为2128亿美元，同比增长51.1%，与前值43.1%相比明显上升。贸易顺差为455亿美元，较前值429亿美元略有扩大。

主要观点

• 出口小幅回落，但维持高位
  尽管5月出口增速较前值有所下降，但出口金额仍处于较高水平，表明外需依然强劲。主要出口市场如美国、欧盟和东盟的出口增速均有所下滑，但出口金额并未明显减少，主要受去年同期高基数影响。日本出口增速则有所上升，显示其市场对中国的出口产品需求仍在增长。

• 出口产品结构变化
  防疫用品如纺织纱线的出口金额依然较高，但增速因去年同期基数高而明显回落。同时，手机、集成电路等高新技术产品出口增速也有所下降，这可能与全球“缺芯”现象有关，显示出口产品结构正在发生变化。

• 进口增速显著上升，价格和基数共同作用
  进口金额同比增长51.1%，主要受大宗商品价格持续上涨的影响。尽管部分产品的进口数量有所下降，但进口金额仍保持高位增长，说明价格因素在推动进口增长中发挥了重要作用。预计PPI（生产者价格指数）6月或将成为年内高点，随后可能逐步回落，价格因素对进口的影响将减弱。

• 全球经济复苏对贸易的影响
  随着疫苗接种率提升，全球经济活动逐步复苏，全球供需缺口有收窄趋势。但部分产品仍受疫情扰动，供需缺口修复速度较慢，短期内出口仍具韧性，但下半年可能逐步回落。

关键信息

• 出口金额：2639亿美元，同比增长27.9%（前值32.3%）。
• 进口金额：2128亿美元，同比增长51.1%（前值43.1%）。
• 贸易顺差：455亿美元，较前值429亿美元略有扩大。
• 主要出口市场增速：
  • 美国：20.60%
  • 欧盟：12.57%
  • 东盟：40.59%
  • 日本：4.97%
• 主要进口产品价格与数量变化：
  • 原油进口量4069.6万吨，同比增速由-0.17%降至-14.6%。
  • 大豆进口量960.7万吨，同比增速由11.03%降至2.42%。
  • 未锻造铜、铁矿砂、汽车和汽车底盘、集成电路进口数量均有所下滑。

图表说明

• 图1：显示出口金额及同比变化。
• 图2：显示进口金额及同比变化。
• 图3：显示贸易差额变化。
• 图4：韩国出口同比变化。
• 图5：发达国家制造业PMI指数。
• 图6：集成电路、机电产品出口金额同比变化。
• 图7：集成电路、铁矿、铜进口金额同比变化。
• 图8：原油进口金额同比变化。
• 图9：未锻造铜及铁矿砂进口数量变化。
• 图10：原油及集成电路进口数量变化。

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分析师简介

刘思佳，东海证券研究所宏观策略分析师，拥有三年证券研究经验。

资格说明

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