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2022年6月7日国泰君安期货早读总结

核心内容

2022年6月7日的国泰君安期货早读分析了多个商品期货品种的市场动态，涵盖了全球粮食危机、科技板块情绪、燃料油与塑料的走势、以及有色金属、黑色系等的供需变化与价格趋势。整体市场情绪偏多，但部分品种仍面临库存压力和需求不足的挑战。

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主要观点

全球粮食危机加剧

• 马来西亚禁止鸡肉出口，被视为全球粮食安全危机的缩影。
• 俄乌冲突导致全球粮食供应紧张，小麦期货自年初以来涨幅超过60%。
• 世界粮食计划署警告称，人类或将面临“二战后最大的粮食危机”。
• 若黑海运输问题未解决，未来农畜产品价格可能面临极端上涨风险。

期指

• 科技品种激活市场情绪，带动北向资金流入与科创50、创业板走强。
• 市场调整压力显现，但多头情绪支撑下，期指偏强震荡。
• 关注点包括产业政策动向、地产销售修复弹性及美元流动性变化。

燃料油

• 短期高位运行，受益于原油价格高位、发电燃料供应紧缺及成品油资源偏紧。
• LU-FU价差因低硫资源紧缺和仓单偏低维持高位。
• 南亚及中东季节性发电需求扩张，逢低做多FU裂解价差是近期交易策略。

塑料

• 反弹难持续，中期震荡市。
• 产业链无法形成正反馈，终端需求偏弱，导致下游难以高价囤货。
• 高位成交受阻，基差偏弱，贸易商库存压力增加。

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关键信息汇总

黄金

• 考验短时技术位支撑，市场对6、7月份FOMC加息预期波动不大。
• 短期支撑存在，但趋势强度为0，显示市场情绪偏中性。

白银

• 走势偏震荡，趋势强度为0，短期无明显方向。

铜

• 库存持续下降，支撑短期价格。
• 国内宽松政策及秘鲁铜矿供应扰动对铜价形成支撑。
• 5月电解铜产量环比下降1.0%，但高利润刺激冶炼厂复产。

铝

• 震荡运行，短期关注现货市场。
• 供应端紧张，需求端受疫情影响，市场流动性差。
• 6、7月或有去库预期，但7月后需观察宏观政策对需求的实际影响。

锌

• 震荡运行，短期需关注需求复苏。
• 供应端紧张，但下游企业成品库存压力大，原料备库空间有限。
• 预计短期内锌价以区间震荡为主。

铅

• 消费疲软，震荡筑底。
• 下游需求恢复有限，现货市场交投不佳。
• 偏低库存支撑价格，但需关注复工复产进展。

镍 & 不锈钢

• 定价逻辑转向一级镍板供需矛盾，短期震荡。
• 不锈钢成本支撑减弱，钢厂利润承压，对镍铁需求减弱。

锡

• 矛盾尚未凸显，短期震荡。
• 供应端受进口限制影响，需求端恢复有限。
• 预计短期内维持震荡状态，待基本面出现边际变化再择方向。

铁矿石

• 前高遇阻，震荡反复。
• 国内钢厂开工未受明显冲击，铁水产量持续上行。
• 但外矿发运偏低，供需矛盾仍存，港口库存持续下降。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 预期与现实同步改善，偏强震荡。
• 节后成材去库加速，钢厂库存压力缓解。
• 随着上海解封及稳增长政策推动，市场情绪回暖。

硅铁 & 锰硅

• 硅铁上行空间有限，偏强震荡。
• 锰硅矛盾支撑不足，宽幅震荡。
• 供给端受约束较小，但需求端面临提振不及预期和粗钢压减政策的压制。

焦炭 & 焦煤

• 供应收紧，偏强震荡。
• 焦煤因蒙煤通关受疫情影响，短期供应收缩。
• 焦炭供给稳定，但需求端受贸易商投机及钢厂开工率影响。

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重点关注品种

品种	关注指数	观点
期指	★★★★★	科技品种激活情绪，偏强震荡
燃料油	★★★★★	高位运行，关注裂解价差
塑料	★★★	短期反弹难持续，中期震荡市

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趋势强度概览

品种	趋势强度	说明
期指	1	偏强
燃料油	1	偏强
塑料	0	中性
黄金	0	中性
白银	0	中性
铜	1	偏强
铝	1	偏强
锌	0	中性
铅	0	中性
镍	0	中性
不锈钢	0	中性
锡	0	中性
铁矿石	0	中性
螺纹钢	1	偏强
热轧卷板	1	偏强
硅铁	1	偏强
锰硅	0	中性
焦炭	0	中性
焦煤	0	中性

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总结

整体来看，市场情绪偏多，科技板块、燃料油、铜、铝、螺纹钢、热轧卷板等品种表现较强。然而，塑料、锌、铅、镍、不锈钢、锡、锰硅等品种面临需求不足、库存压力及政策不确定性，短期走势偏震荡。投资者需关注宏观经济政策、产业供需变化及外部环境对市场的潜在影响，合理布局交易策略。