20251111-广发期货-_农产品_日报_7页_1mb

报告摘要

期货指标：生猪主力合约基差为95元/吨，较前值85元/吨上涨11.76%。生猪2605合约现值12070元/吨，上涨0.54%；生猪2601合约现值11955元/吨，上涨0.76%。生猪1-5价差为-115元/吨，上涨17.86%。主力合约持仓量下降至130519手，跌幅3.86%。
现货价格：河南现货价格12050元/吨，上涨100.0%；山东12200元/吨，上涨150.0%；四川11550元/吨，上涨100.0%；辽宁11850元/吨，下跌100.0%；广东12610元/吨，上涨200.0%；湖南11660元/吨，上涨150.0%；河北12150元/吨，上涨50.0%。
现货指标：样本点屠宰量为163190头，上涨0.46%；白条价格为18.70元/公斤，下跌100.0%；仔猪价格为20.00元/公斤，下跌15.00%；母猪价格为32.47元/公斤，持平；出栏体重为127.69公斤，下跌0.16%；自繁养殖利润为-89元/头，上涨0.13%；外购养殖利润为-176元/头，上涨2.33%；能繁存栏为4035万头，下跌0.07%。
生猪观点：近期现货价格稳定，供应正常，屠企收购难度不大，猪价震荡为主。局部地区有缩量，但持续空间不大。根据涌益监测11月计划出栏量，整体出栏进度将放缓，或一定程度提振11月猪价。当前行情进入区间震荡格局，整体下跌空间不大，猪价跌至前低后二育承接力度增加。策略上3-7反套可继续持有，单边维持谨慎偏多看法。

豆油：现价为8450元/吨，上涨0.72%；期价为8228元/吨，上涨0.54%；基差为222元/吨，上涨7.77%。现货基差报价上涨20元/吨。仓单减少209张，跌幅0.80%。
棕榈油：现价为8560元/吨，持平；期价为8690元/吨，上涨0.35%；基差为-130元/吨，下跌30.00%。现货基差报价维持稳定。盘面进口成本上涨62.8元/吨，涨幅0.69%；盘面进口利润下跌33元/吨，跌幅7.98%。仓单减少120张，跌幅18.46%。
菜籽油：现价为9830元/吨，上涨0.31%；期价为9587元/吨，上涨0.57%；基差为243元/吨，下跌8.99%。现货基差报价上涨350元/吨。仓单减少926张，跌幅37.50%。
价差：豆油跨期价差为230元/吨，上涨2.68%；棕榈油跨期价差为-102元/吨，下跌45.71%；菜籽油跨期价差为413元/吨，上涨1.98%。豆棕价差上涨60元/吨，涨幅35.29%；菜豆油价差下跌30元/吨，跌幅2.13%。
油脂观点：棕榈油方面，MPOB供需报告显示库存接近市场预期，但出口数据疲软抑制盘面表现。整体维持震荡偏弱格局。豆油方面，EPA批准炼油厂豁免申请，影响可再生燃料需求，CBOT大豆承压。国内豆油库存减少，现货基差报价受到支撑，但需求不强。整体维持震荡偏弱看法。

期货指标：鸡蛋12合约现值3176元/500KG，下跌1.34%；鸡蛋01合约现值3383元/500KG，下跌0.24%。基差为-127元/500KG，上涨35.01%。12-01价差为-207元/500KG，下跌20.35%。
现货价格：鸡蛋产区价格为3.05元/斤，上涨0.85%。蛋鸡苗价格为2.80元/羽，持平；淘汰鸡价格为4.03元/斤，下跌1.95%。
现货指标：蛋料比为2.38元/羽，上涨1.28%；自繁养殖利润为-89元/头，持平；外购养殖利润为-176元/头，上涨2.33%。
鸡蛋观点：供应压力仍存，终端市场消化一般，需求不强，但成品库存压力不大。整体维持底部宽幅震荡格局。

玉米：现值2164元/吨，上涨0.70%；锦州港平舱价2170元/吨，上涨0.46%；基差为6元/吨，下跌45.45%。玉米1-5价差为-86元/吨，上涨6.52%。蛇口散粮价2270元/吨，上涨0.89%。南北贸易利润为9元/吨，上涨1000.00%。进口利润为233元/吨，上涨8.77%。山东深加工早间剩余车辆减少115辆，跌幅21.46%。
玉米淀粉：现值2479元/吨，上涨0.69%；长春现货2510元/吨，持平；潍坊现货2750元/吨，持平；基差为31元/吨，下跌35.42%。玉米淀粉1-5价差为-93元/吨，上涨5.10%。淀粉-玉米01价差为315元/吨，上涨0.64%。山东淀粉利润为42元/吨，下跌32.26%。
玉米观点：农户售粮积极性随价变动，东北天气影响运输，华北挺价，上量放缓，价格稳中偏强。11月集中供应仍存卖压预期，但现货端有成本及收储政策支撑。需求端，贸易商建库一般，深加工和饲料库存增加但仍偏低，采购谨慎。短期玉米价格反弹震荡，但后续卖压仍存，反弹幅度受限。

豆粕：现价3060元/吨，持平；期价3063元/吨，上涨0.16%；基差-3元/吨，下跌250.00%。现货基差报价维持稳定。盘面进口榨利为5元/吨，下跌88.4%。仓单增加1236张，涨幅11.71%。
菜粕：现价2530元/吨，下跌0.39%；期价2527元/吨，下跌0.47%；基差3元/吨，上涨200.00%。盘面进口榨利为716元/吨，下跌5.42%。仓单持平。
大豆：现价3920元/吨，持平；期价4116元/吨，下跌0.05%；基差-196元/吨，上涨1.01%。江苏进口大豆现价3950元/吨，持平；期价3771元/吨，上涨0.35%；基差179元/吨，下跌6.77%。
价差：豆粕跨期价差为234元/吨，下跌5.65%；菜柏跨期价差为99元/吨，下跌19.51%。油粗比上涨0.72%；豆菜粕价差上涨1.92%；豆菜粗价差上涨3.28%。
粕类观点：USDA月度报告即将发布，市场关注单产是否下修导致供应收缩。中美达成部分协议，美三家大豆进口商恢复许可证，为需求注入信心，美豆支撑增强。但中国仍对美豆征收13%关税，影响市场情绪。国内大豆库存高企，油厂开机率下滑，豆粕库存下降。盘面继续向下空间有限，仅靠成本和榨利逻辑难以支撑价格走强。豆粕维持宽幅震荡看法，关注周五USDA报告表现。