20230526-银河期货-干散货航运月报_需求下行干散货运费走弱_关注中国政策刺激及复苏节奏_11页_1mb

报告总结：银河航运干散货航运月报2023年5月26日

市场表现

• 5月份干散货海运费整体弱势下跌，波罗的海干散货指数(BDI)均值14735点，环比下降5%，同比下降499%。具体指数如下：
  • BCI（好望角型船运费指数）均值22569点，环比上涨175%，同比下降358%。
  • BPI（巴拿马型船运费指数）均值13585点，环比下降204%，同比下降575%。
  • BSI（大灵便型船运费指数）均值10845点，同比下降608%。
• 船舶平均盈利水平从4月的13188美元/天降至5月的12868美元/天，下降24%。

运力情况

• 全球干散货船运力环比小幅增加0.2%，同比增幅29%。截至5月，现有运力13287艘，折合吨位984亿吨。
• 新船订单量环比减少，新增订单908艘，折合吨位6768万吨，占现有运力的69%，处于历史低位。预计新船订单维持低位，未来运力供应压力较小。

货量变化

• 货量减少导致港口拥堵缓解：5月23日，全球干散货港口停泊运力199亿DWT，环比上升39%。中国港口停泊运力增加57%，但除中国外其他国家下降20%。
• 塞港指数同比下降1个百分点，环比下降43个百分点。

商品分析

• 铁矿石：发运量环比上升（巴西增94%，澳大利亚降10%），但终端需求疲软，价格同比下降104%。未来发运可能恢复，但需观察中国需求。
• 煤炭：需求淡季，价格倒挂抑制进口，发运量同比下降202%。预计海外需求回暖，国内迎峰度夏需求可能拉动回升。
• 粮食：南美大豆收割完成，发运量同比下降15%。全球供应改善，但国内进口逐步减少。

风险警示与展望

• 主要风险：俄乌冲突、全球经济增长放缓、港口罢工。
• 展望：6月干散货运价可能筑底回升，主要看中国政策刺激和经济复苏进度。BPI指数已显著下行，需关注复合需求反弹。

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