20240615-五矿期货-贵金属周报_美联储货币政策表态偏鹰派_暂时观望_40页_4mb

贵金属市场分析报告总结

1. 周度评估及行情展望

• 行情总结：本周沪金和沪银均下跌，分别为243%和449%，而COMEX金和COMEX银则分别上涨161%和120%。美债收益率持续走高，美元指数上升0.56%。
• 经济数据：美国5月CPI同比增速为3.3%，环比增速为0%，核心CPI同比和环比增速均低于预期，显示出通胀压力有所缓解。
• 美联储货币政策：美联储点阵图显示，2024年联邦基金利率预期上调至51%，表明今年可能仅降息一次。美联储强调通胀韧性，利率维持限制性水平的时间可能更长。
• 贵金属策略：建议暂时观望，待价格回调企稳后考虑逢低做多。沪金主连参考区间为534-561元/克，沪银主连参考区间为7364-8376元/千克。

2. 市场回顾

• 贵金属价格：沪金、沪银、COMEX金和COMEX银分别下跌243%、449%、161%和120%，但不同市场表现分化。
• 成交量和持仓：内外盘金银持仓量均下降，成交量方面COMEX黄金小幅上升，而沪金大幅下跌。
• 管理基金持仓：COMEX黄金管理基金净多头持仓上升，COMEX白银净多头持仓小幅下降。

3. 利率与流动性

• 美国债收益率：美债收益率数据显示通胀风险上升，10年期名义利率、实际利率及通胀预期均有波动。
• 美联储资产负债表：美联储缩表速度放缓，资产负债表小幅扩张，逆回购余额上升，但TGA余额和准备金余额下降。

4. 宏观经济数据

• 通胀数据：美国5月CPI和PCE数据均低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 就业和PMI数据：失业救济人数上升，ISM制造业PMI降至48.7，房地产市场表现分化。

5. 贵金属价差

• 内外价差：黄金和白银的内外价差存在一定波动，基差变化反映了市场对国内外经济形势的不同预期。

6. 贵金属库存

• 库存情况：上海金交所、上海期货交易所和COMEX的金银库存变化显示，白银库存总量略微上升，COMEX白银库存环比下降。

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