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铜期货日报总结（2026年5月26日）

核心内容概述

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，主要分析了近期铜期货市场走势及行业动态，结合国内外供需变化、库存情况、价格波动以及政策因素，对铜价走势进行了预测。

一、行情回顾与操作建议

1. 国内铜价走势

• 沪铜走势：近期铜价增仓上行，显示市场信心有所恢复。
• 盘面价差：沪铜近月价差持续维持 contango 结构，即远月合约价格高于近月合约。
• 现货贴水：国内现货贴水扩大至 60 点，表明现货市场需求疲软。
• 社库变化：中国社会库存自 5 月中旬后开始缓慢累库，对市场有一定支撑作用。

2. 国际铜价走势

• 伦铜走势：LME 价格近期持续高于 COMEX，导致部分货源向 COMEX 转移。
• COMEX 库存：COMEX 库存已增至 57.5 万吨，表明市场供应压力有所增加。
• 价差分析：当前价差显示，美国在 6 月底征收 25% 铜关税的可能性较小。

3. 宏观面分析

• 美伊局势：美伊局势有所降温，市场风险偏好回升。
• 原油价格：原油价格大跌，对铜价形成一定支撑。
• 美联储加息：市场对美联储加息的担忧有所缓解，整体宏观情绪逐渐好转。

4. 价格预测

在供应短缺、库存炒作以及宏观情绪逐渐好转的背景下，铜价预计将上涨。

二、行业要闻

1. 国际铜交割库设立

• 批准机构：上海国际能源交易中心（上期能源）于 2026 年 4 月 30 日批准在广东黄埔综合保税区设立国际铜交割库。
• 运营机构：亨睿保和广东炬申仓储有限公司成为首批运营机构。
• 交割库特点：核定库容均为 1 万吨，不设地区升贴水。

2. ICSG 5 月月报数据

• 全球精炼铜供应过剩：2026 年第一季度全球精炼铜市场供应过剩 39.6 万吨，较 2025 年同期的 13.5 万吨显著扩大。
• 产量变化：全球精炼铜产量同比增长约 4.5%，其中原生铜增长 3.8%，再生铜增长 7.6%。
• 表观使用量：全球表观使用量仅增长 0.8%，显示需求增长乏力。

三、研究团队与联系方式

1. 研究团队成员

• 张平：研究员，电话 021-60635734，邮箱 zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3015713
• 余菲菲：研究员，电话 021-60635729，邮箱 yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3025190
• 彭婧霖：研究员，电话 021-60635740，邮箱 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3075681

2. 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话 021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话 0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话 0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话 020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话 010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室，电话 0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话 0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话 0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话 021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话 029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话 0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话 021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话 021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话 0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话 0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话 028-86199726

3. 联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成任何投资建议，使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。
• 本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。
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