20240331-国投证券-太极集团-600129.SH-业绩符合预期_核心品种实现高增长_5页_818kb

太极集团公司快报业绩总结

核心数据

2023年，太极集团实现营业收入15623亿元，同比增长1058%；归属于母公司净利润822亿元，同比增长13199%。扣非净利润774亿元，同比增长11135%。公司净利率达54.6%，毛利率48.6%，营业收入增长主要得益于医药工业板块的高增长。

业务板块表现

• 医药工业收入10388亿元，同比增长1940%，其中现代中药收入6604亿元，增长3164%，多个核心产品如藿香正气口服液和急支糖浆实现高增长。
• 医药商业收入下降331%，公司通过管理优化提升经营质量。
• 新兴业务中药材资源收入1017亿元，同比增长11871%，拥有20万亩规范化基地，大品种种植扩展。

投资建议

国投证券给予买入-A投资评级，6个月目标价42.24元。预计2024-2026年收入和利润年均增长15%左右，净利润分别为1070亿元、1284亿元、1566亿元。参考可比公司估值，给予2024年22倍PE。

风险提示

• 国企改革进度不及预期。
• 中成药或化药面临集采降价风险。
• 中药材价格波动影响业务稳定。