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格林大华期货短纤早报20211126 总结

核心内容

本报告分析了2021年11月26日短纤市场的运行情况，重点围绕近期产销表现、库存变化、装置检修情况及市场风险因素展开，为投资者提供操作建议和市场展望。

主要观点

• 市场表现：近期短纤市场表现较佳，库存持续去化，支撑价格低位反弹。
• 供需关系：尽管供给端存在增加预期，但终端需求尚未明显好转，市场整体仍偏弱。
• 操作建议：已持有短纤多单的投资者可谨慎持有；未介入者建议观望，避免追高。

关键信息

利多因素

• 库存水平：截至11月25日，短纤库存水平为0.1天，周环比下降2.3天；实际物理库存为11.3天，周环比下降1.14天，显示库存压力有所缓解。
• 产销数据：11月25日，短纤工厂产销率为123.82%，环比上一交易日下滑230.85%，表明近期生产活动有所波动。
• 市场活跃度：中国轻纺城客增量增加，总成交1078万米，环比增加242万米，显示市场交易活跃。
• 装置检修：部分工厂因环保限电或设备检修而停车，如厦门翔鹭18万吨装置因环保限电于11月16日停车，预计恢复时间30天左右；宁波金盛4万吨中空装置于11月15日停车，恢复时间待定；宁波卓成中空装置减产至180吨/天，恢复时间待定；其他如仪征化纤、宿迁逸达、江阴三房巷、浙江华星、福建逸锦等装置也存在减产或停车检修的情况。

利空因素

• 织造开工率：江浙地区织造开工率降至60.65%，周环比下降1.48%，绝对水平偏低，终端需求疲软。
• 装置重启延迟：福建金纶20万吨装置原计划于11月21日重启，现推迟，可能影响市场供应。
• 新产能释放：新凤鸣30万吨装置于11月中旬先投产200吨/日，可能对市场造成一定压力。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本的重要组成部分，原油价格的波动可能影响短纤的成本端。
• 双控政策：环保及能源管控政策可能进一步限制生产，增加市场不确定性。
• 终端需求疲软：下游织造行业开工率偏低，终端需求未见明显改善。
• 疫情情况：疫情可能对供应链和终端需求造成冲击。
• 装置检修：多个装置处于停车或减产状态，恢复时间不确定，可能影响市场供应。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610