20241213-冠通期货-交易逻辑或重回产业现实_铁矿区间内承压震荡_3页_378kb

铁矿石期货市场分析报告总结（冠通研究）

日期：2024年12月13日

宏观环境与基本面分析：

• 当前宏观政策利好已基本出尽，今日黑色系整体下跌，铁矿石收盘价重心下移。
• 原材料端虽仍去库，但铁水转产导致板材供应压力增加；高炉检修增多，铁水产量高位小幅回落，未来下滑幅度可能进一步扩大，铁矿需求趋弱。
• 钢厂原料冬储补库预期仍然存在，人民币汇率走高对进口矿成本形成支撑，但重要会议闭幕使宏观政策预期交易放缓，市场重归产业逻辑主导。若铁水下滑加速或冬储不及预期，在供需偏弱格局下，铁矿石预计将维持区间承压震荡走势。

操作建议：

• 区间操作策略。
• 止盈已有多头矿和空头焦炭头寸。
• I2505参考运行区间关注730-830元/吨。

期货行情数据：

• 主力I2505合约： 微幅高开后震荡下行，收盘价797元/吨（下跌1.12%）。成交量3098万手，持仓量3497万手。
• 多空持仓变动： 前二十名多头增仓2300手，空头增仓10741手，显示空方占优。

基本面跟踪信息：

• 进口铁矿石： 全球铁矿石发运量和到港量环比变动不一，澳洲发运量显著下降，巴西亦有下滑，中国到港量有所回升。部分港口库存维持高位，限制价格上行空间。
• 国内市场： 126家矿山日均铁精粉产量和产能利用率微幅上升，供应压力难有明显缓解。
• 今年年初以来，进口矿发运和到港处于偏高水平，形成总量压力。
• 当前铁矿石价格处于非主流矿山成本线之上，对后者发运抑制有限；供需双双走弱趋势下，交易区间承压运行。

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