20160712-川财证券-同辉信息-430090.OC-可视化解决方案服务商_全显示产品多领域应用_13页_827kb

同辉信息（未评级）总结

核心内容概述

同辉信息是一家专注于商用显示市场，提供可视化解决方案和服务的公司。随着市场进入转型期，公司通过全显示产品线和智慧显示战略，积极应对行业变化，寻求新的增长点。公司主要产品包括LCD、LED、DLP显示设备、投影系统及数字放映机，产品线覆盖广泛，能够满足不同行业的应用需求。同时，公司通过系统集成和软件平台，提升产品附加值，拓展营收渠道。

主要观点

• 市场发展阶段：商用显示市场已进入存量消化和转型期，传统市场增速放缓，但数据可视化、人机交互优化和信息处理成为未来发展方向。
• 全显示产品线：公司拥有完善的BJB全显示产品线，包括不同尺寸的LCD、LED、DLP显示产品及投影和数字放映机，其中液晶超窄系列和大尺寸触摸系列产品已进入高端市场。
• 智慧显示战略：公司布局智慧城市、教育、影院等多个智慧显示应用领域，推动产品与服务的多样化，降低单一产品风险，拓展多个营收来源。
• 未来增长驱动力：
  • 持续推进全显示产品战略，推出差异化产品以提高市场占有率；
  • 加强“智慧显示+数据处理”融合，推动视联网与物联网应用；
  • 拓展智慧交通和智慧影院市场，提升项目落地率和销售收入；
  • 重点发展智慧教育显示，结合政策支持，推动产品在教育行业的应用。

关键信息

市场现状

• 商用显示市场因宏观经济放缓和行业周期性波动，进入转型期；
• 大屏幕拼接系统、数字标牌系统、LED显示屏、电子白板是主要产品；
• 2014年大屏幕拼接市场规模达125亿，年复合增长率约20%；
• 2015年数字标牌市场规模为75亿，年增长率约10%。

产品与解决方案

• 公司产品涵盖LCD、LED、DLP、投影、数字放映机等多种类型；
• BJB品牌产品在高端市场取得成功，部分配套设备实现自有化；
• 公司提供系统集成和综合解决方案，2015年系统集成和方案收入占比达41%。

智慧应用领域

• 智慧城市：包括应急指挥、机场运营、电梯物联网等；
• 一般商用显示：应用于商业连锁、中小企业、生产制造等；
• 智慧教育：推广智慧教室方案，试点应用初见成效；
• 智慧影院：通过融资租赁方式支持影院建设，已初具规模。

财务表现

• 2014年营业收入为1.07亿元，2015年增长至2.21亿元，同比增长106%；
• 2015年归属母公司净利润达1,298万元，同比增长超4倍；
• 2015年毛利率为19.3%，净利率为5.9%。

风险提示

• 市场变化风险：商用显示行业发展可能不及预期；
• 新产品和业务拓展风险：影院市场拓展存在竞争不确定和开发延迟风险；
• 技术进步风险：技术更新快，公司产品可能落后；
• 营运资金不足风险：业务扩张及研发推广需大量资金；
• 执行风险：多领域布局可能影响业务执行效率。

总结

同辉信息凭借其完善的全显示产品线和智慧显示战略，积极应对商用显示市场转型期的挑战，拓展多领域应用，推动营收多元化增长。公司未来增长点主要集中在智慧教育、智慧影院、智慧交通等领域，同时通过系统集成和数据处理技术提升产品附加值。尽管面临市场变化、技术更新及资金压力等风险，但公司已展现出一定的增长潜力和市场适应能力。