20260701-国投期货-软商品日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹凯与高级分析师胡华钎、黄维共同发布，发布日期为2026年07月01日。报告对多个商品期货品种进行了市场分析，包括棉花、纸浆、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶和原木。各品种的操作建议及市场趋势分析如下：

主要观点与关键信息

棉花 & 棉纱（★★★）

• 种植面积：美国2026年棉花种植面积高于预期，达985万英亩，优于市场预估的963.6万英亩。
• 库存情况：全国棉花商业库存较5月底减少33.17万吨，但高于去年同期。
• 市场表现：郑棉价格持续上涨，现货成交偏好。
• 操作建议：暂时观望，或逢低轻仓试多。

白糖（☆☆☆）

• 巴西生产数据：5月下半月巴西中南部甘蔗入榨量减少，但出糖率增加，制糖比例同比明显下降。
• 国内供应：广西产量同比大幅增加，国产糖供应充足。
• 需求情况：糖厂销量较差，市场看空预期较强。
• 操作建议：短期糖价维持震荡，建议观望。

苹果（★★★）

• 产量预期：主产区山东、陕西、甘肃套袋进度良好，套袋量高于去年，果径普遍大于去年同期。
• 库存情况：全国冷库苹果库存同比增加2%。
• 市场逻辑：交易主线转向新季度产量预期。
• 操作建议：维持偏空思路，关注后期天气。

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶（☆☆☆）

• 价格表现：天然橡胶和20号胶小幅下跌，丁二烯橡胶大跌。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，国内丁二烯装置开工率波动。
• 需求情况：受端午节影响，轮胎开工率走低，终端需求偏弱。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存继续增加，顺丁橡胶社会库存大幅上升。
• 操作建议：市场情绪谨慎，建议观望，跨品种套利可持有。

纸浆（★★☆）

• 价格走势：纸浆期货小幅上涨。
• 库存情况：主流港口库存仍处于高位，较上期小幅下降。
• 需求情况：国内需求偏弱，淡季特征明显。
• 操作建议：短期走势偏震荡，建议观望。

原木（☆☆☆）

• 价格表现：现货报价持稳。
• 供应情况：外盘报价小幅下跌，但价格仍维持高位，外商发货意愿增强。
• 需求情况：全国港口原木日均出库量同比下跌9.28%，进入淡季。
• 库存变化：全国港口原木库存同比下降22.02%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，建议暂时观望。

星级说明

• 红色星级（★★★）：预判趋势性上涨，当前具备投资机会。
• 绿色星级（☆☆☆）：预判趋势性下跌，市场可操作性较弱。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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