> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年7月1日的农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品类的行情资讯与策略观点，由五矿期货农产品研究员杨泽元撰写。 --- ## 一、白糖 ### 行情资讯 1. **进口数据**： - 2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。 - 2026年1-5月累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。 - 5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。 - 1-5月累计进口糖浆和白砂糖预混粉51.60万吨，同比增加17.35万吨。 - 巴西5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，同比减少13.08%；产糖220万吨，同比减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，同比减少8.01个百分点。 - 巴西5月出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨；1-5月累计出口27.37万吨，同比减少64.68万吨。 - 截至6月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，环比增加6艘；等待装运的食糖数量为198.46万吨，环比增加35.2万吨。 2. **图表数据** - 图1：全国单月销糖量（万吨） - 图2：全国累计产糖量（万吨） - 图3：全国累计产销率（%） - 图4：全国工业库存（万吨） - 图5：我国食糖月度进口量（万吨） - 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） ### 策略观点 - 短期因商品普跌，郑糖走弱。 - 中期来看，国内榨季结束、进口减少，下半年供需边际改善。 - 厄尔尼诺现象可能对印度和泰国产量造成较大影响，利好郑糖。 - 建议逢低做多。 --- ## 二、棉花 ### 行情资讯 1. **进口数据**： - 2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨。 - 1-5月累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。 2. **国内消费**： - 截至6月26日，主流地区纺企开机负荷为74.2%，环比下降0.6个百分点，同比上升3个百分点。 3. **国际数据**： - 美国棉花种植率截至6月21日为92%，优良率为53%。 - 巴西2025/26年度棉花收割率截至6月19日为2.8%，环比上升1.1个百分点，同比下滑1.2个百分点。 4. **图表数据** - 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨） - 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨） - 图9：中国棉花产量（万吨） - 图10：我国棉花月度进口量（万吨） - 图11：纺纱厂开机率（%） - 图12：我国周度棉花商业库存（万吨） ### 策略观点 - 国内政策利好落空，但下游消费尚可。 - 若三季度消费表现良好，郑棉价格或仍有上涨空间，但空间有限。 - 需关注国储情况。 - 建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。 --- ## 三、蛋白粕 ### 行情资讯 1. **进口数据**： - 2026年5月我国进口大豆11万吨，同比增加11万吨。 - 1-5月累计进口大豆84万吨，同比增加40万吨。 2. **国内供需**： - 截至6月26日，样本港口大豆库存884.5万吨，环比增加15.6万吨，同比增加75.7万吨。 - 油厂豆粕库存63.69万吨，环比增加1.49万吨，同比增加3.93万吨。 3. **国际数据**： - 美国大豆出口销售量截至6月18日当周为46万吨，当前年度累计出口4104万吨，同比减少803万吨；其中对华出口1196万吨，同比减少1052万吨。 4. **图表数据** - 图13：样本企业大豆到港量（万吨） - 图14：大豆港口库存（万吨） - 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨） - 图16：样本油厂豆粕库存（万吨） - 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨） - 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨） ### 策略观点 - 蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率较小。 - 建议观望或进行短线交易。 --- ## 四、油脂 ### 行情资讯 1. **政策变化**： - 印尼自7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，给予零售商三个月过渡期。 2. **库存数据**： - 截至6月26日，全国三大油脂商业库存总量为203.36万吨，环比减少0.44万吨，同比减少18.64万吨。 3. **出口数据**： - 马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为112.7万吨，环比增长10.6%。 - 马来西亚6月1-25日棕榈油产量环比增长16.92%。 4. **图表数据** - 图19：三大油脂库存（万吨） - 图20：样本油厂豆油库存（万吨） - 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨） - 图22：样本油厂菜油库存（万吨） - 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨） - 图24：印尼棕榈油（万吨） ### 策略观点 - 短期因商品普跌，油脂价格明显走弱。 - 厄尔尼诺事件及印尼可能的出口管控可能推动棕榈油价格上涨。 - 建议逢低买入远月合约，关注1-5月差正套机会。 --- ## 五、鸡蛋 ### 行情资讯 - 全国鸡蛋均价昨日微涨0.01元至4.00元/斤，个别地区如馆陶、东莞上涨。 - 供应量正常，下游消化速度好转，贸易商信心回暖，库存略减，预计今日价格多数稳定，少数上涨。 ### 图表数据 - 图25：在产蛋鸡存栏（亿只） - 图26：蛋鸡苗补栏量（万只） - 图27：存栏及预测（亿只） - 图28：淘鸡鸡龄（天） - 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤） - 图30：斤蛋饲料成本（元/斤） - 图31：能繁母猪存栏（万头） ### 策略观点 - 现货快速回落，近端估值风险释放，但何时企稳取决于现货驱动。 - 估值具备一定吸引力，但短期驱动风险仍存。 - 建议远端回落买入，关注老鸡出清及补栏形成产能的时间。 --- ## 六、生猪 ### 行情资讯 - 国内猪价普遍上涨，河南、四川、广西等地均价分别上涨至10.29元/公斤、9.26元/公斤、10.23元/公斤。 - 市场供应偏少，大体重生猪紧俏，下游低价采购不畅，支撑价格上涨。 - 今日出栏仍较有限，预计涨幅收窄。 ### 图表数据 - 图32：各年理论出栏量（万头） - 图33：生猪交易均重（公斤） - 图34：日度屠宰量（头） - 图35：肥猪-标猪价差（元/斤） - 图36：自繁自养养殖利润（元/头） ### 策略观点 - 现货在偏高供应压力下承压，远端展望偏悲观。 - 大猪偏紧的结构性矛盾日益突出，可能酝酿压栏累库行为。 - 近远月合约表现分化，未来月差波动或酝酿机会。 - 建议关注近端与中远端合约的正套（如9-1、9-3）以及中远端与超远端的反套（如1-5、3-5）。 --- ## 七、免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。 - 五矿期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 - 本报告仅供交流使用，不构成投资建议。 --- ## 八、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn