20231103-上海证券-医药生物2023年三季报总结_情绪回暖_静候反弹_6页_453kb

医药生物行业2023年三季报总结

核心内容

2023年11月3日发布的医药生物行业研究报告指出，行业整体情绪有所回暖，市场期待反弹。该报告分析了医药生物板块在2023年第三季度的表现及未来趋势，涵盖创新药、中药、化学制剂、疫苗、原料药、零售药房、CXO、医疗服务及医疗器械等细分领域。

主要观点

• 行业整体表现：

  • A股SW医药生物行业指数在第三季度下跌1.57%，但跑赢沪深300指数2.41个百分点，跑赢创业板综指7.96个百分点。
  • 港股恒生医疗保健指数下跌1.09%，但跑赢恒生指数4.76个百分点。
  • 三季度医药生物板块中，医疗服务板块涨幅最大，达到9.38%；医药商业板块跌幅最大，为9.30%。

• 行业趋势与机会：

  • 医药行业具有刚需属性，新技术和新产品突破将带来新的增长动能。
  • 国产创新药商业化提速，大单品进入黄金放量期，出海竞争力增强。
  • 中药板块业绩增长显著，主要受益于去年低基数效应，产品消费属性强。
  • 化学制剂行业正经历变革，集采推动潜力品种放量，建议关注综合型及创新型药企。
  • 疫苗领域中，HPV疫苗、肺炎疫苗、流感疫苗、带状疱疹疫苗销售收入增长明显，头部创新型疫苗企业具备战略优势。
  • 原料药行业竞争加剧，产品价格企稳但回升需时间，转型CDMO或“原料药+制剂”一体化企业更具韧性。
  • 零售药房受医保改革短期影响，但9-10月已明显好转，未来政策红利将进一步释放。
  • CXO行业海外客户受融资环境回暖带动需求恢复，但国内市场恢复仍需时间。GLP-1类多肽减肥药需求旺盛，上游大型CDMO企业受益。
  • 医疗服务板块中，民营眼科收入增长稳健，传统医疗项目增长快，中高端术式占比提升带动毛利率增长。
  • 医疗器械建议关注四大方向：低值耗材反转机会、进口替代率低的超跌设备及高值耗材、化学发光集采受益的龙头、国产CGM放量相关标的。

关键信息

投资建议

建议关注以下公司：

• 诚益通
• 昌红科技
• 百奥泰
• 济民医疗
• 信邦制药
• 和黄医药
• 康诺亚
• 迈威生物
• 维力医疗
• 普门科技
• 开立医疗

风险提示

• 药品/耗材降价风险
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

表格概览（重点个股三季报业绩）

总结

本报告全面分析了医药生物行业在2023年第三季度的表现，指出行业整体情绪回暖，板块内部分子行业增长显著，尤其是中药、创新药及疫苗领域。同时，报告强调了政策环境、市场需求变化及企业转型的重要性，建议投资者关注具备增长潜力和竞争力的细分领域及企业。