20230907-银河期货-析8月我国储备资产和外汇储备变动_以美元和SDR计的储备资产双双下降_但对黄金的增持力度加大_9页_1mb

外汇月报总结：2023年08月中国储备资产变动

核心概况：8月，中国以美元和SDR计值的国际储备资产双双下降，主要受美元指数回升和境外债券收益率波动的估值因素减弱。同时，黄金增持力度加大，抵消部分负面影响。总体储备资产变动反映交易性因素加剧，需关注风险。

主要变动：

• 储备资产下降：美元计储备资产环比减少42844亿美元至3357881亿美元；SDR计储备资产减少7471亿SDR至2524834亿SDR。
• 黄金调整：中国增持黄金103万盎司，至6962万盎司，增持量与去年11月持平，但黄金价格回落导致储备资产市值减少，从13536亿美元降至13522.4亿美元。
• 美债持仓：中国6月减持中长期美债81.21亿美元，持债比率从11.26%降至11.05%；全球外国投资者美债持有量回升，但中国增持黄金显示结构优化。

原因分析：

• 估值因素：美元指数从10188升至10363，美债收益率回升（如10年期美债收益率升高），导致储备资产价值缩水。
• 交易性因素：贸易顺差环比降15.18%至683亿美元，陆股通8月净买入量创新低，市场结汇活跃度变化加重储备调整压力。
• 全球影响：美债仍为重要储备资产，但增持黄金（占储备比例偏低）被视为保值策略，可能因美元强势和黄金流动性较低。

总体结论：8月储备资产边际变化显著，供应端调整显示中国正优化国际储备结构以应对外部风险。人民币汇率走弱受基本面影响，建议企业实施汇率风险中性策略，如进口企业进行锁汇。需警惕储备波动对经济稳定的影响，未来可能继续增持黄金。

备注：本报告基于国家外汇管理局数据和Wind终端，分析仅供参考，不构成投资建议。