20230607-银河期货-析5月我国储备资产和外汇储备变动_美指回升影响明显_贸易差额等交易性因素有影响_8页_549kb

外汇储备变动分析总结

5月中国以美元计国际储备资产环比减少289亿美元，外汇储备下降282亿美元，SDR计国际储备资产环比增加154亿美元，外汇储备增加152亿美元。美元指数上行（从10167至10423）是主要原因，导致以美元计资产减损高于SDR计资产减损。美债收益率回升也对储备资产价值构成负面影响。

中国持续增持美国中长期国债，3月增持137亿美元，结束连续两个月减持，但考虑市值变动后，5月实际持有量实际上升。尽管日本和中国持续增持美国国债，但持有量在全国经济大局中占比有所下降（中国从116%降至115%）。

5月中国增持黄金51万盎司，黄金价格下跌导致黄金储备市值缩减约2亿美元。中国对储备资产进行结构调整，增持黄金和减持美债均为保值增值的市场行为，不必过度解读。

当月贸易顺差虽高达658亿美元，但同比和环比均有显著萎缩，显示外需疲软和本币升值的综合影响。未结汇金额持续下降至753亿美元，反映企业结汇积极性较高。

5月陆港通净买入额明显减少，债券通下境外持有量自2月以来连续下降，显示外资对中国市场兴趣减弱。随着关键数据待公布，未来趋势需重点关注。

总体而言，中国外汇储备资产价值波动主要受美元指数、美债收益率及黄金价格影响，基本维持稳定是“人民币在合理均衡水平上保持稳定”的基础。需要持续关注外汇储备边际变化和储备资产的价值保全。

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