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有色金属期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部龙奥明于2026年2月3日发布的有色金属期货市场分析，主要涵盖铜、铝、镍等主要品种的当日走势、产业动态及技术面分析。报告指出，当日有色金属市场整体企稳回升，受前期悲观情绪释放及白银跌停影响，市场氛围有所回暖。同时，产业层面的补库意愿增强，对铜价形成支撑。

主要观点

沪铜

• 价格走势：今日铜价触底回升，午后增仓上行明显，主力期价逼近10.5万关口。
• 市场氛围：前期悲观情绪释放后，市场情绪有所改善，有色普涨。
• 产业支撑：随着铜价下挫至10万关口，产业补库意愿上升，给予铜价支撑。
• 技术分析：铜价上升至1月震荡区间上沿，需关注该位置的压力。

沪铝

• 价格走势：今日铝价偏强震荡，午后逼近2.4万关口。
• 市场氛围：受白银跌停影响，市场情绪回暖，铝价跟随上涨。
• 产业支撑：铝价短期下挫后，产业补库意愿可能上升。
• 技术分析：关注2.4万关口的多空博弈。

沪镍

• 价格走势：今日镍价偏强震荡，主力期价反弹至13.5万一线。
• 市场氛围：市场整体回暖，但镍表现相对较弱。
• 持仓变化：持仓量小幅下降，短期资金推动意愿不足。
• 技术分析：需关注技术面支撑与压力位的突破情况。

关键信息

产业动态

铜

• 中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，已叫停200多万吨铜冶炼项目，有效抑制了铜冶炼产能过快增长。
• 未来将继续配合国家管控新增矿铜冶炼项目，改善外采比上升的现状。
• 陈学森副会长指出，铜、氧化铝“反内卷”政策正在逐步出台，效果预计在后续两三年内显现。
• 2月2日，Mysteel电解铜社库为34.08万吨，较2月29日累库0.50万吨。

铝

• 2月2日，Mysteel电解铝社库为82.90万吨，较2月29日累库2.90万吨。

图表分析

• 铜相关图表：

  • 图1：铜现货升贴水
  • 图2：铜月差
  • 图3：上海电解铜社库
  • 图4：全球铜交易所库存（SHFE+LME+COMEX）
  • 图5：伦铜注销仓单比例
  • 图6：上期所仓单库存

• 铝相关图表：

  • 图7：铝基差
  • 图8：铝月差
  • 图9：电解铝国内社库
  • 图10：电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）
  • 图11：沪伦比值
  • 图12：铝棒库存

• 镍相关图表：

  • 图13：镍基差
  • 图14：镍月差
  • 图15：LME库存
  • 图16：上期所库存
  • 图17：伦镍走势
  • 图18：镍矿港口库存

投资建议

本报告仅作市场参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。宝城期货建议客户根据自身风险承受能力与投资策略，结合市场变化进行操作。

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