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市场脱敏中东局势，内部增长逐步回归

核心内容概述

本周全球市场在中东局势缓和的背景下，风险资产表现强劲，债市收益率下行，美元走弱。地缘政治风险下降，市场逐步回归对经济基本面的关注，各国股市及债券市场均受到不同程度的影响。

主要观点

• 全球市场表现：风险资产全面上涨，美欧股市创历史新高，债市收益率下行，美元指数走弱。
• 中东局势缓和：以色列与黎巴嫩达成10日停火协议，美伊可能达成重大和平协议，但局势仍有反复。
• 油价下跌与通胀预期降温：国际油价暴跌，缓解了输入性通胀压力，推动全球市场情绪改善。
• 美国经济数据支撑市场信心：3月核心CPI仅小幅上涨，初请失业金人数回落，市场对美联储降息预期升温。
• 亚洲市场表现：日本和韩国股市因油价回落和半导体板块业绩超预期而大涨，但日元波动对出口企业构成压力。
• 欧洲市场：能源成本下降提振工业板块，但欧洲央行仍可能维持加息政策以应对通胀。
• 新兴市场分化：MSCI新兴市场指数上涨，但巴西受油价冲击下跌，墨西哥和印度则因制造业扩张和内需支撑而受益。
• 投资建议：投资者应关注业绩验证和政策催化，逢低布局业绩超预期的龙头股，重点关注AI基础设施、新能源、电力和半导体等板块。

关键信息

美国市场

• 股市表现：标普500、纳斯达克和道指均创历史新高，非必需消费和工业板块领涨。
• 债券市场：10年期美债收益率回落，接近一个月低点，市场对美联储年底降息概率回升至33.4%。
• 经济数据：3月核心CPI小幅上涨，初请失业金人数回落至20.7万，就业市场稳健。
• 汇率走势：美元指数下跌0.48%，非美货币普遍反弹，澳元兑美元触及近0.717高位。

亚洲市场

• 日本市场：日经225上涨2.73%，AI半导体板块受益，但日元波动可能压制出口企业盈利。
• 韩国市场：综合指数大涨5.68%，半导体板块表现强劲，韩元或继续升值。
• 澳大利亚市场：标普200微跌0.15%。
• 新加坡市场：海峡指数微涨0.17%。

欧洲市场

• 股市表现：英、法、德主要股指均上涨，能源成本下降改善工业巨头盈利预期。
• 债券市场：10年期德国国债收益率维持在3.051%，通胀压力仍存。
• 汇率走势：欧元因美元走弱而上涨，但后续上涨空间可能受限。
• 经济数据：3月核心CPI微降至2.3%，但整体通胀仍维持在3%以上，工资增长强劲。

新兴市场

• MSCI新兴市场指数：上涨3.21%，呈现显著分化。
• 巴西市场：受油价下跌影响，股市下跌，但淡水河谷因中国需求稳定而表现强劲。
• 墨西哥市场：MXX指数上涨8.58%，受益于“近岸外包”政策及制造业扩张。
• 印度市场：Sensex30上涨1.2%，受益于油价回落和内需支撑。
• 贵金属市场：COMEX黄金上涨1.30%，收于4829.70美元/盎司。

投资建议

• 短期策略：关注一季报业绩超预期的个股，特别是AI算力、新能源、船舶制造等板块的龙头企业。
• 风险控制：建议减仓高位题材股，利用冲高机会布局业绩确定性强的龙头标的。
• 长期主线：AI基础设施、电力、半导体、创新药、高端制造等板块具备中长期投资价值。
• 政策关注点：二季度经济与货币政策的定调，以及相关产业政策的落地情况。

风险提示

• 地缘政治恶化风险
• 全球经济复苏不及预期风险
• 通胀上行超预期风险
• 海外宏观政策调整超预期风险

本周全球要闻简要回顾

美国重点新闻

1. 美伊和谈触礁，特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡。
2. 美国3月CPI创近四年最大涨幅，消费者信心降至历史低点。
3. 美国3月PPI涨幅低于预期，但能源价格因战争上升。
4. 特朗普威胁解雇鲍威尔，美联储权力交接生变。
5. 美对华芯片设备立法“瘦身”，但ASML DUV设备仍受限。
6. 美国上周初请失业金人数回落，但3月制造业产出意外下滑。

其他主要国家新闻

1. 比亚迪在泰国国际车展预订量居首，丰田紧随其后。
2. 美伊数十年来最高级别会谈未获突破，但对话仍在继续。
3. 以黎达成10天停火协议，为推进与伊朗谈判铺平道路。
4. IMF下调全球经济增长预期，警告伊朗局势恶化可能导致全球经济衰退。
5. 匈牙利选举结果引发体制内“政变”，影响欧洲政治格局。
6. IMF预计2026年全球实际GDP增长率为3.1%，低于此前预测。

图表目录（摘要）

• 图1：本周全球综合类股指涨跌幅
• 图2：年初至今全球主要股指涨跌幅
• 图3：全球主要商品走势
• 图4：美股主要行业本周涨跌幅和市盈率
• 图5：全球主要股指市盈率
• 图6：全球主要央行政策利率
• 图7：美元兑主要货币周涨跌幅

表格目录（摘要）

• 表1：本周与年初至今欧洲市场涨跌幅

总结

本周全球市场在中东局势缓和的背景下，风险资产领涨，债市收益率下行，美元走弱。各国股市表现不一，亚洲和欧洲市场受益于能源价格回落，而新兴市场则因油价暴跌出现分化。投资者应关注业绩超预期与政策催化，合理配置资产，控制风险。