20260204-中信期货-中国期货每日简报_15页_2mb

中国期货每日简报总结

核心内容概览

期货市场动态

2月3日，中国期货市场出现明显波动，股指期货上涨，国债期货涨跌不一；商品期货多数下跌，但有色金属板块出现上涨。

上涨品种

• 铜：沪铜主力合约上涨 $2.6%$ 至104,500元/吨（上期所）。铜价短期受宏观扰动影响波动加大，但中长期供应和需求预期仍然乐观。
• 钯：上涨 $8.6%$，持仓环比减少 $4.3%$。
• 多晶硅：上涨 $6.6%$，持仓环比减少 $4.6%$。
• SCFIS欧线：上涨 $5.2%$，持仓环比增加 $1.3%$。

下跌品种

• 白银：下跌 $16.7%$ 至21,446元/吨（上期所），持仓环比减少 $10.4%$。
• 锡：下跌 $6.7%$ 至383,340元/吨（上期所），持仓环比减少 $7.5%$。
• 原油：下跌 $4.9%$ 至449.4元/桶（上期能源），持仓环比减少 $12.6%$。

主要观点

铜

• 供应端：印尼铜矿减产加剧铜矿供应紧张，铜精矿现货TC持续回落。
• 冶炼端：2026年铜矿长单加工费创下历史新低，冶炼厂利润承压。
• 需求端：终端需求疲弱，但随着供应收缩预期增强，远期供需有望偏紧。
• 宏观因素：美元指数因特朗普提名沃什为美联储主席而上涨，导致铜价出现显著回调。
• 结论：短期铜价波动加大，但中长期供需仍偏乐观。

锡

• 供应风险：佤邦炸药审批问题可能缓解当地供应紧张，但印尼和刚果（金）的供应限制仍存。
• 需求端：半导体、光伏和新能源车需求强劲，产业链库存重建将支撑锡锭需求。
• 价格波动：短期需警惕价格波动风险，因美元指数偏强、矿端供应未恶化、多头力量减弱。
• 结论：锡价底部支撑仍强，但短期波动风险需关注。

原油

• 地缘政治：美伊局势缓和，地缘溢价有所消退。
• 库存数据：全球原油库存大幅回升，哈萨克斯坦供应恢复，炼厂高开工导致成品油库存压力大。
• 基本面：原油市场仍处供应过剩状态，但伊朗局势可能引发供应预期波动。
• 结论：若伊朗局势持续缓和，油价可能继续回落。

关键信息

宏观要闻

• 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目，首批试点区域为浦东新区、静安区和徐汇区，旨在满足人才“职住平衡”需求，支持城市核心产业发展。

行业动态

• 上海金所调整白银（Ag(T+D)）合约的保证金和涨跌幅度限制，分别从26%降至23%，以及从25%降至22%。

风险提示

• 宏观经济波动
• 地缘政治变化
• 政策趋向扭转

附录：图表说明

• 图表1：商品期货主力连续合约涨幅前十
• 图表2：商品期货主力连续合约跌幅前十
• 图表3：铜价格走势
• 图表4：2月3日铜上涨 $2.6%$
• 图表5：锡价格走势
• 图表6：2月3日锡下跌 $6.7%$
• 图表7：原油价格走势
• 图表8：2月3日原油下跌 $4.9%$
• 图表9：中国期货涨跌幅与持仓变化
• 图表10：中国期货概览

期货价格数据（部分）

附注

• 红色越深表示涨幅越大，绿色越深表示跌幅越大。
• 数据不包含夜盘交易。