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原木期货日报总结

核心内容概述

本报告为广发期货研究所于2026年1月26日发布的原木期货市场分析，内容涵盖期货价格、现货价格、成本、供给、库存、需求等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及趋势判断。

期货价格分析

• 原木2603 是主力合约，价格为776元/立方米，较前一交易日上涨7.5元/立方米，涨幅0.98%。
• 原木2601 和 原木2605 价格略有上涨，但涨幅较小。
• 原木2607 价格小幅下跌，跌幅为0.06%。
• 主力合约基差 环比下降7.5元，显示期货价格与现货价格之间的差距有所扩大。

现货价格情况

• 日照港3.9A小辐射松：680元/立方米，无变化。
• 日照港3.9A中辐射松：740元/立方米，无变化。
• 日照港3.9A大辐射松：850元/立方米，无变化。
• 太仓港4A小辐射松：700元/立方米，无变化。
• 太仓港4A中辐射松：770元/立方米，无变化。
• 太仓港4A大辐射松：800元/立方米，无变化。
• 外盘报价：
  • 辐射松4米中A: CFR价：110美元/JAS立方米，无变化。
  • 云杉11.8米: CFR价：124欧元/JAS立方米，无变化。

成本分析

• 人民币兑美元汇率：1月26日为6.949元，较1月25日下跌0.01元，跌幅0.01%。
• 进口理论成本（按15%涨尺计算）：1月26日为752.91元，较1月25日下降0.92元，跌幅0.12%。

供给情况

• 新西兰→中日韩港口发运量：截至12月31日为204万立方米，较11月30日增加14.8万立方米，涨幅7.82%。
• 离港船数：截至12月31日为55条，较11月30日增加6条，涨幅12.24%。

库存情况（周度）

• 国内针叶原木总库存 截至1月16日为257万立方米，环比下降12万立方米，跌幅4.46%。
• 江苏库存下降明显，跌幅达15.18%，表明市场供应紧张。

需求情况（周度）

• 中国日均出库量 环比增加0.41万立方米，涨幅7%。
• 山东需求增长显著，涨幅达16%。
• 江苏需求略有下降，跌幅为3%。

市场观点

• 上周五原木期货震荡偏强运行，主力LG2603收于776元/立方米，环比上涨7.5元/立方米。
• 现货价格保持稳定，未出现明显波动。
• 库存下降，显示市场供应有所收紧，但需求仍偏弱。
• 江苏地区因低库存出现部分规格现货紧张，价格继续上涨。
• O3合约 在库存较低及后期发运量可能减少的预期下，库存压力较小。
• 需求难改弱势，上调空间受限。
• 期货估值小修复，市场情绪较强，短期可考虑在750-800元/立方米区间参与交易。

数据来源

• 海关总署
• 木联数据
• Wind
• 广发期货研究所

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