20210430-中航证券-奕瑞科技-688301.SH-X线探测器龙头实力彰显_一季报业绩保持高速增长_4页_390kb

奕瑞科技（688301）总结

核心内容

奕瑞科技是一家专注于数字化X线探测器研发与生产的医疗器械企业，凭借优秀的成本控制能力和规模效应，实现了持续的业绩增长。公司产品广泛应用于医疗、工业、安防、兽用、食品等领域，客户群体包括柯尼卡、锐珂、富士、西门子、飞利浦等国内外知名影像设备厂商。公司近期发布的一季报显示，其营收和净利润均实现大幅增长，盈利能力显著提升。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年一季度，公司营收2.23亿元，同比增长65.40%；归母净利润0.74亿元，同比增长132.00%。毛利率和净利率分别提升至50.66%和33.93%，盈利质量明显改善。
• 成本控制与规模效应：公司通过本土化供应链和分散采购策略有效控制成本。自2018年太仓基地投产以来，产能提升显著，规模经济效应逐步显现。
• 市场空间持续扩大：X线探测器市场预计从2018年的20亿美元增长至2024年的28亿美元，复合年增长率达5.77%。公司产品应用场景不断拓展，市场潜力巨大。
• 研发投入持续增加：公司持续加大在新技术、新产品上的研发投入，完善产品线，增强核心竞争力。

关键信息

一季报数据（2021年4月30日）

• 营收：2.23亿元（同比增长65.40%）
• 归母净利润：0.74亿元（同比增长132.00%）
• 毛利率：50.66%（同比提升0.72个百分点）
• 净利率：33.93%（同比提升10.15个百分点）
• 研发费用：23.92百万元（同比增长22.05%）
• 合同负债：0.26亿元（同比增长55.78%）

投资预测（2021-2023年）

重要财务指标（2020年与预测）

风险提示

• 下游景气度降低
• 国外疫情对经济冲击加剧

投资建议

公司被中航证券研究所评定为“买入”级别，未来六个月的投资收益预期相对沪深300指数涨幅超过10%。

行业投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

邹润芳，中航证券研究所所长，证券执业证书号：S0640521040001。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而引致。