20140915-招商证券-基础化工_周报-粘胶短纤小幅调涨_丙烯酸跌势不改_22页_1mb

基础化工周报总结（2014年09月15日）

核心内容概述

本周基础化工行业景气度有所下降，主要化工产品价格呈现涨跌分化。部分产品因供给紧张或行业联合提价而上涨，但多数产品因需求疲软或产能过剩而下跌。整体来看，行业面临去产能压力，复苏仍需等待，因此维持“中性”评级。

主要观点

• 行业景气度：本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中，4种上涨，8种下跌，4种持平，招商化工景气指数为-4，环比下降。
• 价格走势：
  • 上涨产品：硝酸、顺丁橡胶、丁二烯、PVC、BDO、液氯、软泡聚醚、环氧丙烷、硫酸钾、甲醇等。
  • 下跌产品：丙烯酸、电石、硫酸、天然橡胶、尿素、乙二醇、醋酸等。
• 市场供需：
  • 丁二烯因供给紧张，价格拉涨至年内最高点，但下游需求未明显改善，未来价格可能回落。
  • 粘胶短纤价格小幅调涨，但下游订单偏弱，行业复苏仍需等待。
  • 丙烯酸价格继续下跌，市场预期供大于求，整体弱势运行。
  • PTA价格受原料PX价格暴跌及终端需求疲软影响，短期仍维持弱势。

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

• 醋酸价格下跌，价差缩小。
• 醋酸乙烯价格微跌，价差变化不大。
• PVA价格稳定，价差略有下降。
• 二甲醚价格微跌，价差微降。
• 煤头甲醇价格稳定，价差略有上升。

2. 氯碱

• PVC（电石法）价格稳定，价差微涨。
• PVC（乙烯法）价格微跌，价差微跌。
• 隔膜烧碱价格稳定，价差微跌。

3. 纯碱

• 纯碱价格稳定，价差微涨。

4. 氮肥及磷肥

• 液氨价格微跌，价差缩小。
• 硝酸价格微跌，价差缩小。
• 硝酸铵价格微跌，价差缩小。
• 尿素价格微跌，价差缩小。

5. 农药

• 草甘膦价格微跌，价差缩小。
• 百草枯价格微跌，价差缩小。
• 甘氨酸价格稳定，价差缩小。
• 纯吡啶价格稳定，价差缩小。

6. 化纤

• 粘胶短纤价格微涨，但下游需求偏弱，行业复苏缓慢。
• 浆粕价格微跌，价差缩小。

7. 聚氨酯

• 环氧丙烷价格微涨，价差缩小。
• 聚合MDI价格微跌，价差缩小。
• TDI价格微跌，价差缩小。
• DMF价格稳定，价差缩小。

8. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅价格稳定，价差缩小。
• PTMEG价格微跌，价差缩小。
• 环氧氯丙烷价格微跌，价差缩小。

重点公司财务指标

行业整体表现

• 上证指数：2332

• 行业规模：

  • 股票家数：220只，占比9.3%
  • 总市值：11179亿元，占比4.2%
  • 流通市值：8739亿元，占比3.9%

• 价格表现：

  • 绝对表现：1个月涨8.7%，6个月涨24.2%，12个月涨22.0%
  • 相对表现：1个月涨5.3%，6个月涨8.8%，12个月涨24.8%

行业展望

• 行业面临去产能化，复苏仍需等待。
• 部分产品价格因供给紧张而上涨，但需求疲软限制其持续性。
• 丙烯酸等产品价格下跌趋势未改，市场交易清淡。
• PTA价格受原料影响持续下行，终端需求疲软。

重点产品价格变化

• 醋酸：华东价格3750元/吨，价差2330元，较上周下跌4.8%
• 醋酸乙烯：长三角价格7400元/吨，价差1400元，较上周微跌19.4%
• PVA：华东价格13400元/吨，价差2300元，较上周微涨45.6%
• 煤头甲醇：华东价格2630元/吨，价差502元，较上周微涨5.5%
• 炭黑：华东价格6200元/吨，价差2052元，较上周微涨2.9%
• 电石法PVC：华东价格6080元/吨，价差1613元，较上周微涨30.4%
• 乙烯法PVC：华东价格6900元/吨，价差1104元，较上周微跌3.3%
• 隔膜烧碱：华东价格2000元/吨，价差724元，较上周微跌0.0%
• 氨碱法纯碱：华东价格1475元/吨，价差1003元，较上周微涨0.0%
• 煤头尿素：华东价格1560元/吨，价差587元，较上周微跌2.8%
• 气头尿素：华东价格449元/吨，价差452元，较上周微跌3.4%
• 硝酸铵：华东价格1650元/吨，价差78元，较上周微跌4.1%
• DAP：西南出厂价2950元/吨，价差1002元，较上周微涨7.7%
• MAP：四川金河出厂价2200元/吨，价差575元，较上周微涨10.8%
• 磷酸（湿法）：华东价格5800元/吨，价差2229元，较上周微涨4.0%
• 磷酸（热法）：华东价格5800元/吨，价差1890元，较上周微涨0.1%
• 三聚磷酸钠（湿法）：华东价格5800元/吨，价差2458元，较上周微涨2.7%
• 三聚磷酸钠（热法）：华东价格5800元/吨，价差288元，较上周微跌0.0%
• 黄磷：华东价格13750元/吨，价差588元，较上周微跌1.2%
• 草甘膦：华东价格28200元/吨，价差16900元，较上周微跌1.0%
• 百草枯：华东价格25000元/吨，价差13748元，较上周微跌8.9%
• 氨纶：华东价格47500元/吨，价差21027元，较上周微跌1.2%
• 涤纶短纤：华东价格9400元/吨，价差1351元，较上周微涨5.1%
• 涤纶FDY：华东价格10200元/吨，价差2049元，较上周微涨11.4%
• 锦纶FDY：华东价格22250元/吨，价差5330元，较上周微涨1.9%
• 粘胶短纤：华东价格12050元/吨，价差4626元，较上周微涨2.7%
• PTA：华东价格6770元/吨，价差745元，较上周微涨2.7%
• 聚合MDI：华东价格15450元/吨，价差5965元，较上周微跌1.3%
• 纯MDI：华东价格19400元/吨，价差9915元，较上周微涨1.9%
• TDI：华东价格17250元/吨，价差7570元，较上周微跌0.9%
• DMF：华东价格5025元/吨，价差1944元，较上周微涨0.1%
• BDO：华东价格10000元/吨，价差3774元，较上周微涨28.7%
• 己二酸：华东价格11200元/吨，价差-476元，较上周微跌0.2%
• 环氧丙烷：华东价格14300元/吨，价差6883元，较上周微涨2.8%
• PTMEG：华东价格22250元/吨，价差8350元，较上周微跌10.0%
• 有机硅：华东价格17000元/吨，价差11268元，较上周微涨0.2%

行业趋势与建议

• 行业整体表现中性，部分产品因供给紧张而上涨，但多数产品因需求疲软而下跌。
• 建议关注供给紧张产品如丁二烯、BDO等，但需警惕需求不足带来的价格回落风险。
• 粘胶短纤价格小幅调涨，但行业复苏仍需等待，下游订单偏弱。
• 丙烯酸价格下跌趋势未改，市场交易惨淡，需关注产能调整及需求恢复情况。