20181118-华泰证券-海外大类资产笔记153期_英国脱欧的一波三折究竟是怎么回事__5页_795kb

英国脱欧进程分析与市场动态总结

核心内容概述

本文档分析了2018年11月英国脱欧进程的最新进展及对全球经济和市场的潜在影响，同时回顾了上周的重要经济数据与市场动态。核心内容聚焦于脱欧协议草案的达成、英国国内对协议的争议、以及全球油价下跌对市场情绪的影响。

英国脱欧进程分析

脱欧协议草案达成

• 时间线：英国于2017年3月29日正式启动脱欧程序，距2019年3月29日的脱欧日期仅剩不足5个月。
• 协议内容：11月13日，英欧双方就脱欧协议草案达成一致，11月14日获得内阁支持。
• 目的：协议草案旨在避免“无协议脱欧”，并设立过渡期以协商具体贸易安排。

争议焦点：北爱尔兰与爱尔兰边界问题

• 边界问题：若英国脱欧，北爱尔兰与爱尔兰之间的边界将成为欧盟与非欧盟之间的边界，引发“硬边界”担忧。
• 保障协议：协议中规定北爱尔兰将遵守部分欧盟规则，商品从北爱尔兰运往英国其他地区需检查，但边界本身无需检查。
• 争议点：英国国内认为该协议威胁国家完整性，且存在无限期担保风险。

英国国内反应

• 官员辞职：多名重要官员因不满协议草案内容辞职。
• 首相表态：特蕾莎·梅表示将继续推进脱欧计划，保持与欧盟的经济联系。
• 议会投票：11月25日欧盟将召开临时峰会签署协议，12月初英国议会将进行投票。

可能情形评估

• 无协议脱欧：可能性较低。
• 二次公投：可能性较小，因民意仍呈势均力敌。
• 特蕾莎·梅卸任：可能性较低，保守党内部相对团结。
• 协议通过：可能性较高，但议会可能进行修改再批准。

布油价格下跌分析

市场表现

• 布油价格：连续6周下跌，从84.11美元/桶跌至67.10美元/桶，跌幅近20%。
• 主因：供大于求的基本面影响，OPEC产量增加，美国、俄罗斯、沙特产量上升，伊朗原油供应超预期。

需求端影响

• OPEC需求预期：下调2019年全球原油需求预期。
• 全球经济放缓：主要经济体增速放缓，抑制需求增长。
• 特朗普施压：特朗普在推特上对OPEC施压，希望其不要减产支撑油价。

风险提示

• 美联储加息：超预期加息可能对市场造成冲击。
• 贸易摩擦：事态升级可能影响市场风险偏好。

上周市场动态

美国

• MBA抵押贷款申请指数：11月14日，下跌3.20%。
• CPI同比：10月CPI同比为2.50%，符合预测。
• 鲍威尔言论：鲍威尔表示美国财政政策不可持续，全球经济放缓令人担忧，暗示2019年可能暂停加息。

国际货币基金组织（IMF）

• 数字货币倡议：IMF总裁拉加德建议各国央行考虑发行数字货币，以平衡创新与监管。
• 全球经济预警：IMF警告全球经济正在失速，主要经济体增速放缓。

中美贸易关系

• 商务部表态：中国商务部呼吁通过对话解决中美贸易分歧，为双方企业营造稳定环境。

欧元区与日本

• 欧元区经济数据：德国第三季度GDP季环比下降0.20%，日本GDP年度化季环比下降1.20%。
• 日本经济放缓：主要原因为自然灾害及企业支出减少。

上周经济数据回顾

风险提示

• 美联储加息节奏：若超预期加息，可能对市场造成冲击。
• 贸易摩擦升级：可能影响市场风险偏好。

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评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准持平。
  • 减持：行业指数明显弱于基准。
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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