20241025-源达信息-雄安新区专题研究_大力发展数字经济行业_云计算应用大有可为_13页_1mb

雄安新区数字经济专题研究与投资建议总结

一、研究背景与投资评级

• 分析师与研究助理: 吴起涤、程治
• 数据来源: Wind、源达信息证券研究所
• 投资评级: 对计算机行业（申万）看好，评级为“看好”（较沪深300指数上涨超50%）。
• 风险提示: 数字化转型不及预期、AI技术导入不及预期、宏观经济恶化

二、雄安新区发展概况

（一）产业布局

1. 重点高新产业: 布局新一代信息技术、高端服务业、生命科学等五大产业，推动数字经济与京津冀一体化。
2. 数字基础设施
   • 雄安城市计算中心（2023年建成）：一期532机柜，提供9万核VCPU与42P存储；终期规划3600机柜，容量达200万核VCPU与900P存储。
   • 数字孪生城市：整合大数据、区块链、AI等技术，推动智慧城市治理与公共服务。
3. 政策支持:《数字经济创新发展指导意见》，涵盖空天产业、智能交通、能源互联网、金融科技等领域。

（二）数字经济进展

• 市场放缓趋势：数字经济增速从2016年起持续高于GDP增速（2023年差距扩大至91pp），2023年数字经济规模达55万亿元。
• 基础设施：云网设施、边缘计算、区块链技术全面部署。

三、SaaS行业现状分析

（一）市场规模与渗透

• 2024年预测：企业级SaaS市场规模预计1026亿元，同比增长16%，国内渗透率达20%（低于全球26%）。
• 市场分布：通用型SaaS占中国市场的主体，行业垂直型占比不足三成。

（二）行业痛点

1. 定制化成本高：客户以大型企业为主，54.55%用于专属开发，导致研发和运维成本居高。
2. 生态成熟度低：国内企业上云率偏低，数据安全顾虑导致私有化部署。
3. 盈利压力：毛利率50%-70%，但净利率仅0%-30%，销售净利率受定制化和服务成本拖累。

四、AI赋能行业变革

（一）AI的积极影响

• 降本增效：AI大模型可自动化软件维护、代码生成，减少人工成本，提升企业服务能力。
• 代表案例：
  • 国外厂商：Salesforce（EinsteinGPT）、Microsoft（Copilot）、Oracle（AI辅助创作）。
  • 国内厂商：腾讯会议、钉钉、WPS、明源云等集成大模型能力，落地办公、营销、财务等领域。

（二）未来趋势

• SaaS行业将从泛娱乐化向垂直领域深化，加强AI与基础设施融合。
• 细分领域头部集中趋势明显，头部企业将占据更多市场份额。

五、投资建议与风险提示

（一）关键领域

• 投资机会：云计算、AI集成SaaS企业、雄安新区相关板块。
• 区域联动：京津冀一体化带动下的产业集群。

（二）风险

• 政策/技术风险：数字化转型缓慢、AI能力普及不及预期。
• 外部因素：宏观经济波动、竞争格局恶化。

六、结论

雄安新区推进数字经济、云计算及SaaS行业，叠加AI赋能，有望塑造中国新的增长极。投资者应关注高端产业、云服务及AI技术融合型企业。