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万联晨会总结（2026年01月08日）

市场回顾

A股市场：
周三A股整体呈现震荡上涨态势，上证指数收涨0.05%至4085.77点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%。沪深两市成交额为2.85万亿元。

• 行业表现： 煤炭、电子、通信等板块领涨；石油石化、非银、美容护理等板块领跌。
• 概念板块： 光刻胶、科创次新股、存储芯片等上涨；DRG、互联网保险、脑机接口等下跌。

港股市场：
恒生指数收跌0.94%至26458.95点，恒生科技指数跌1.49%。
美股市场：
道指跌0.94%，标普500指数跌0.34%，纳指微涨0.16%。
欧洲及亚太市场：
欧洲三大股指涨跌不一，亚太主要股指涨跌互现。

重要新闻

1. 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》

• 目标： 到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。
• 重点内容：
  • 推进高水平智算设施布局。
  • 培育重点行业大模型。
  • 支持端侧模型、开发应用工具链等技术突破。

2. 市场监管总局、国家网信办联合发布《直播电商监督管理办法》

• 监管重点： 针对“仅退款”“全网最低价”等乱象，以及直播电商中的假冒伪劣、虚假营销等问题。
• 整治方向：
  • 虚假宣传
  • 低俗“擦边”内容
  • 私域直播诱导老年人消费
• 意义： 旨在规范直播电商市场秩序，提升行业健康发展水平。

研报精选：2025FDA新药全景

行业核心观点

• 2025年FDA批准新药数量： 共46款，虽较前两年略有下降，但创新性显著提升。
• 创新疗法占比： 超过半数为“first-in-class”疗法，体现技术突破。
• 药物类型： 以小分子化药为主，还包括单克隆抗体、ADC、siRNA、ASO、融合蛋白、双特异性T细胞接合器等。
• 治疗领域： 肿瘤治疗为最大领域，涵盖实体瘤与血液瘤；其他领域包括呼吸系统、内分泌与代谢、心血管等。
• 特殊审评： 34款新药涉及特殊审评程序，凸显其重要性。

投资要点

• 国外药企表现： 默沙东、礼来、勃林格殷格翰、葛兰素史克等大型药企均有2款新药获批。
• 国内药企进展： 中山康方生物医药有限公司的派安普利单抗、迪哲（江苏）医药股份有限公司的舒沃替尼获得FDA批准。
• 投资建议：
  • 聚焦拥有ADC、siRNA、细胞基因治疗（CGT）等前沿技术平台的公司。
  • 布局具有“出海”潜力的中国创新药企，重点关注具备全球竞争力、开展多中心临床试验的公司。
  • 关注采用“中国药企负责早期研发，跨国药企负责后期临床和商业化”合作模式的企业。

风险提示

• 行业政策风险
• 研发不及预期风险
• 审批不及预期风险
• 新药研发失败风险

分析师信息

• 主持人： 黄婧婧
• 执业证书编号： S0270522030001
• 分析师： 宣潇君
• 执业证书编号： S0270522020002

证券分析师承诺

• 本报告基于可靠公开信息撰写，反映分析师独立、客观的研究观点。
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