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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，内容涵盖铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及交易策略等方面，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点分析

1. 基本面

• 供应开始缓和：近期铜供应有所改善，可能对价格形成支撑。
• 废铜政策有所放开：政策调整有助于增加供应，对铜价偏空。
• 货币开始收紧：市场流动性收紧可能对铜价产生压力。
• 制造业PMI数据：1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，高于临界点，但扩张步伐有所放慢，整体偏空。

2. 基差

• 现货升水期货：当前现货价格为71130元/吨，基差为700元/吨，表明现货相对期货价格偏高，对多头有利，偏多。

3. 库存

• 国内库存：2月7日国内铜库存减少2200吨至80025吨，处于历史低位，偏多。
• 上期所库存：较上周增加1951吨至40359吨，显示库存略有回升，偏多。
• 保税区库存：维持低位，对市场有利。

4. 盘面走势

• 收盘价位置：沪铜收盘价位于20日均线下方，且20日均线向下运行，显示短期偏空趋势。

5. 主力持仓

• 净多头增加：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，对多头有利，偏多。

6. 交易策略

• 操作建议：沪铜2203合约建议持有71000点的空头头寸，目标价为70050元/吨，止损价为71500元/吨。
• 期权建议：持有卖方cu2203c73000期权，以对冲潜在风险。

关键信息汇总

现货价格

• 上海：71130元/吨，涨680元/吨
• 南储：70860元/吨，涨400元/吨
• 长江：71210元/吨，涨610元/吨

库存情况

• 国内库存：80025吨，减少2200吨
• 上期所库存：40359吨，增加1951吨（周度）
• LME库存：80025吨，减少2200吨（日度）
• 保税区库存：维持低位

进口盈利

• 进口处于盈利状态：盈利1200元/吨，显示进口铜成本较低，对国内市场有一定影响。

加工费回升

• 加工费维持回升趋势：表明市场对铜的需求有所增加，加工费上涨对铜价形成支撑。

CFTC持仓

• 非商业净多单流入：显示投机者对铜多头持乐观态度，可能推动价格上涨。

长期供需展望

• 2020年供需短缺：当年铜市场出现供应紧张局面。
• 2021年或紧平衡：预计2021年铜市场将处于供需紧平衡状态，价格波动可能加大。

数据来源

所有数据均来自Wind，部分图表未显示具体标题，但均与铜市场相关，包括基差、库存、加工费、CFTC持仓等。

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