20250624-银河期货-银河能化早报_23页_934kb

原油期货

• 市场回顾：WTI、布伦特及SC主力合约价格全面下跌，环比跌幅超7%，地缘降温导致风险溢价回吐；夜盘仅SC主力异常下跌。
• 逻辑分析：以伊停火协议导致油价跌至冲突前水平，短期震荡格局维持（Brent区间66-72），三季度基本面驱动重启。
• 交易策略：单边震荡为主，关注停火确定性；裂解套利符合预期。

沥青期货

• 市场回顾：华东、华南现货价格上涨，炼厂库存偏低支撑看涨情绪，但成本端油价下跌削弱多头动能。
• 逻辑分析：中东风险缓和使成本支撑失效，供需双弱+库存偏低，预计宽幅震荡（BU主力支撑3600-3750）。
• 交易策略：震荡偏弱，价差反弹为套利机会。

液化气期货

• 市场回顾：华南国产气涨至4650-4800元/吨，进口高硫价格上行。
• 逻辑分析：原油大跌辐射至产业链，供应宽松&需求平淡格局延续，价格中枢下移。
• 交易策略：单边偏弱，等待进口量回升。

燃料油期货

• 市场回顾：FU/高硫、低硫主力合约下跌，成品油需求支撑矛盾。
• 逻辑分析：地缘冲突缓和暂止油价上行，库存高位&需求偏弱压制高硫，低硫配额充足强化空头。
• 交易策略：观望为宜，关注俄伊局势。

其他化工品种（PX, PTA, MEG, PP, PVC等）

• 共同逻辑：因中东地缘缓和导致成本驱动缺失，多数品种呈现宽幅震荡，技术性回调或反弹可能。

天然橡胶&合成橡胶

• 市场回顾：RU、NR主力合约分化，青岛保税区库存边际累库。
• 逻辑分析：停火协议冲击预期修正，新产能投放与库存累积形成压力。
• 交易策略：RU暂观望，NR空单持有；套利组合谨慎。

纸浆及相关

• 市场回顾：纸浆期货弱势下行，新产能投产与进口维持供需宽松预期。
• 逻辑分析：短期消费未复苏，长期政策压力显现（如欧盟关税），现货价续跌。
• 交易策略：单边谨慎，套利操作需择机。