20230519-大越期货-沪铜早报_12页_1mb

沪铜早报总结

• 供应链动态：供应端略有缓解，废铜政策放宽，但国外货币收紧；4月PMI 49.2%（上月51.9%），制造业景气度回落，基本面中性。

• 期现基差：现货价格66060元/吨，基差300元，现货升水期货，neutral。

• 库存数据：5月18日全球铜库存增至90525吨（增3900吨），上海期交所库存118383吨（周跌幅16536吨），中性。

• 盘面趋势：收盘价在20日均线下，20日均线向下运行，短期偏空。

• 持仓情况：主力合约净多头持仓增加，多头力量增强，偏多。

• 市场预期：现实需求疲软，宏观情绪悲观；铜价预计震荡偏弱运行，中性偏空。

• 主要利多：交易所低库存叠加累库缓解；俄乌地缘政治干扰。

• 主要利空：加工费企稳、铜精矿产量恢复；美联储缩表预期；全球经济增长放缓；高铜价抑制下游消费。

• 关键逻辑：欧美银行危机与自然灾害风险上升，增加了不确定性。

• 数据摘要：各项库存维持历史低位或平稳，期现价差显示升水结构；供需平衡2021年短缺、2022年过剩。