20250211-开源证券-比亚迪-002594.SZ-公司信息更新报告_发布天神之眼C高阶智驾_开创全民智驾新时代_4页_730kb

比亚迪投资分析报告摘要（更新）

基本信息

• 股票代码/简称：002594SZ/比亚迪，2025年2月11日维持“买入”评级，当前股价330.13元。
• 财务预测：预计2024年归母净利润400.2亿元（同比+207%），2026年达638.6亿元（+430%），对应PE分别为240、183、150倍。

核心亮点

1. 智驾技术重大突破

   • 天神之眼高阶智驾系统全面下放，覆盖21款车型，涵盖7万级入门到20万以上高端车型，定价策略采取“加量不加价”。
   • “璇玑架构”融合AI能力，接入Deepseek-R1大模型，计划2025年底日训练里程达15亿公里。
   • 拥有超440万辆L2+智驾车辆累计行驶里程近370亿公里。

2. 战略优势

   • 智驾技术加速迭代，降本增效推动普及。
   • 高端品牌（如汉、唐、腾势、方程豹）智驾能力持续增强，公司持续开拓海外市场。

3. 财务表现

   • 预计营收从2023年的602亿元增长至2026年的1,006亿元，高增长持续性显著。
   • 净利润增速更为强劲，2024-2026年增速分别为73%、20%、31%。

风险提示

• 新能源销量不及预期、海外市场拓展节奏放缓、高端品牌发展受阻等。

分析师团队

• 任浪（分析师）、徐剑峰（联系人）
• 证券研究机构：开源证券