> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结 ## 核心内容概述 2026年5月14日的有色金属市场报告涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、铸造铝合金等主要品种的行情资讯及策略观点，同时提供了关键数据图表与市场分析。整体来看，市场情绪偏暖，部分品种因供应紧张、需求支撑或政策影响而呈现震荡偏强走势，而其他品种则面临库存增加、成本支撑减弱等压力。 --- ## 各金属品种核心内容 ### **铜** - **行情资讯**： - 伦铜收盘微涨0.02%至14083美元/吨。 - LME铜库存减少1450吨至398550吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 - 国内上期所铜仓单增加0.4至9.3万吨。 - 华东地区现货贴水期货35元/吨，广东地区现货升水期货235元/吨。 - 铜现货进口小幅亏损。 - 精废铜价差报4380元/吨，环比扩大。 - **策略观点**： - 铜精矿TC明显走低，原料供应紧张格局加剧。 - 美国关税预期强化，供应偏向紧平衡，短期铜价预计震荡偏强。 - 沪铜主力运行区间参考：106000-110000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14300美元/吨。 ### **铝** - **行情资讯**： - LME铝价收盘涨2.14%至3651美元/吨。 - 上期所铝仓单增加0.2至46.4万吨。 - 铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存延续下降。 - 铝棒加工费继续调整，下游接货仍较谨慎。 - 华东地区铝锭现货升水期货50元/吨，临近交割基差报价抬升。 - LME铝库存减少0.2至34.9万吨，注销仓单比例反弹，CASH/3M维持升水。 - **策略观点**： - 中东冲突导致海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降。 - 国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，铝水比例预计进一步抬升。 - 海外需求相对稳健，进口亏损维持偏大，拉动出口需求。 - 短期铝锭有望边际去库，铝价预计震荡抬升。 - 沪铝主力运行区间参考：24800-25400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3580-3720美元/吨。 ### **铅** - **行情资讯**： - 沪铅指数收涨0.19%至16635元/吨，LME铅价涨29美元至2007.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16375元/吨，再生精铅均价16400元/吨，精废价差-25元/吨。 - 库存方面，国内主要市场铅锭社会库存为6.94万吨，较5月7日增加0.12万吨。 - LME铅库存录得26.56万吨，注销仓单录得0.54万吨。 - 沪伦比价录得1.222，铅锭进口盈亏为-397.22元/吨。 - **策略观点**： - 原生铅加工费低位，再生铅产量偏低，供给弹性偏弱。 - 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂爆炸事故影响供应。 - 铅价短期具备上行动能，市场或给予价格一定风险溢价。 - 沪伦比价高位反复，海外过剩铅锭仍有进口可能。 ### **锌** - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨1.88%至24875元/吨，伦锌3S涨85美元至3546美元/吨。 - SMMO#锌锭均价24710元/吨，上海、天津、广东基差分别为-15元、-85元、-35元。 - 国内锌锭社会库存22.26万吨，较5月7日增加0.14万吨。 - LME锌库存录得11.14万吨，注销仓单录得1.51万吨。 - 沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为-3745.1元/吨。 - **策略观点**： - 全球锌矿受矿山事故、极端天气扰动，供应收紧。 - 再生铅产量偏低，供给弹性偏弱。 - 铅市呈现外去内累库存分化，沪伦比价走低，进口亏损、出口窗口临近开启。 - 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂爆炸事故影响供应。 - 5月秘鲁发布能源危机紧急法令，进一步加剧锌矿紧缺。 - 短期沪锌多头集中度大幅抬升，锌价预计偏强运行。 - 沪锌主力运行区间参考：198460-205460元/吨。 ### **镍** - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报147190元/吨，涨1.31%。 - 现货市场各品牌升贴水弱稳，俄镍升水-500元/吨，金川镍升水1250元/吨。 - 成本端，印尼红土镍矿到厂价持平，镍铁价格持稳。 - LME镍库存录得275778吨，注销仓单12318吨，注销仓单/库存为4.5%。 - **策略观点**： - 地缘扰动有所缓解，做多资金止盈减仓，镍价重心回调。 - 硫磺短缺导致MHP减产，短期难以恢复。 - 镍价累库放缓或阶段性去库的预期未变。 - 短期价格企稳后或有做多机会。 - 沪镍价格运行区间参考：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M合约运行区间参考：1.7-2.0万美元/吨。 ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数（MMLC）报197445元/吨，较前日-0.79%。 - 电池级碳酸锂报价193800-202000元/吨，均价-1550元/吨。 - 工业级碳酸锂报价190600-198700元/吨，均价-0.84%。 - **策略观点**： - 碳酸锂价格上涨基本面支撑坚实。 - 三、四季度新能源汽车产销进入高峰，储能存在抢装需求。 - 津巴布韦锂矿到港不足以完全扭转供弱需强局面。 - 建议逢低布局多单，若风险偏好较低，可卖出18万元/吨下方的看跌期权。 - 碳酸锂2609合约参考运行区间：198460-205460元/吨。 ### **氧化铝** - **行情资讯**： - 氧化铝指数上涨0.56%至2768元/吨。 - 基差方面，山东现货价格维持2670元/吨，贴水主力合约129元/吨。 - 海外澳洲FOB价格维持307美元/吨，进口盈亏30元/吨。 - 期货库存增加，周增0.09万吨。 - 几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 - **策略观点**： - 几内亚铝土矿管控政策尚未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心。 - 氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧。 - 二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变。 - 注册仓单高企压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期风险。 - 当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。 ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格上扬，主力合约收盘涨1.1%至23480元/吨。 - 仓单增加，库存维持。 - AL2606与AD2606价差扩大，下游刚需采买。 - **策略观点**： - 成本端价格支撑较强，下游需求仍有支撑。 - 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。 --- ## 关键数据汇总 | 金属 | LME库存（吨） | SHFE库存（吨） | 期货库存（吨） | 沪伦比价 | 进口盈亏（元/吨） | |------|----------------|----------------|----------------|----------|------------------| | 铜 | 398550 | 181333 | 92864 | 7.73 | 140 | | 铝 | 348750 | 492728 | 464134 | 6.67 | -5851 | | 锌 | 110275 | 146766 | 104689 | 7.05 | -3644 | | 铅 | 265300 | 64675 | 67223 | 8.19 | -574 | | 镍 | 275778 | 71686 | 73275 | 8.23 | -5851 | --- ## 总体市场趋势 - **市场情绪**：全球权益市场偏强运行，市场情绪整体偏暖。 - **供需格局**：多数金属品种因供应紧张或需求支撑而上涨，部分品种库存增加，价格承压。 - **策略建议**：铜、铝、锌、碳酸锂等品种看多，镍、氧化铝等品种逢高沽空。 - **风险因素**：地缘政治、能源危机、政策变化、原料供应紧张等。 --- ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：WIND、五矿期货研究中心。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议。 - 五矿期货有限公司保留所有版权，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - 报告内容基于可靠资料，但不保证其准确性，亦不对由此导致的任何损失负责。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 - **电话**：400-888-5398。 - **网址**：www.wkqh.cn。