20260514-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属日报总结

核心内容概述

2026年5月14日的有色金属市场报告涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、铸造铝合金等主要品种的行情资讯及策略观点，同时提供了关键数据图表与市场分析。整体来看，市场情绪偏暖，部分品种因供应紧张、需求支撑或政策影响而呈现震荡偏强走势，而其他品种则面临库存增加、成本支撑减弱等压力。

各金属品种核心内容

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜收盘微涨0.02%至14083美元/吨。
  • LME铜库存减少1450吨至398550吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所铜仓单增加0.4至9.3万吨。
  • 华东地区现货贴水期货35元/吨，广东地区现货升水期货235元/吨。
  • 铜现货进口小幅亏损。
  • 精废铜价差报4380元/吨，环比扩大。
• 策略观点：
  • 铜精矿TC明显走低，原料供应紧张格局加剧。
  • 美国关税预期强化，供应偏向紧平衡，短期铜价预计震荡偏强。
  • 沪铜主力运行区间参考：106000-110000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14300美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • LME铝价收盘涨2.14%至3651美元/吨。
  • 上期所铝仓单增加0.2至46.4万吨。
  • 铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存延续下降。
  • 铝棒加工费继续调整，下游接货仍较谨慎。
  • 华东地区铝锭现货升水期货50元/吨，临近交割基差报价抬升。
  • LME铝库存减少0.2至34.9万吨，注销仓单比例反弹，CASH/3M维持升水。
• 策略观点：
  • 中东冲突导致海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降。
  • 国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，铝水比例预计进一步抬升。
  • 海外需求相对稳健，进口亏损维持偏大，拉动出口需求。
  • 短期铝锭有望边际去库，铝价预计震荡抬升。
  • 沪铝主力运行区间参考：24800-25400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3580-3720美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收涨0.19%至16635元/吨，LME铅价涨29美元至2007.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16375元/吨，再生精铅均价16400元/吨，精废价差-25元/吨。
  • 库存方面，国内主要市场铅锭社会库存为6.94万吨，较5月7日增加0.12万吨。
  • LME铅库存录得26.56万吨，注销仓单录得0.54万吨。
  • 沪伦比价录得1.222，铅锭进口盈亏为-397.22元/吨。
• 策略观点：
  • 原生铅加工费低位，再生铅产量偏低，供给弹性偏弱。
  • 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂爆炸事故影响供应。
  • 铅价短期具备上行动能，市场或给予价格一定风险溢价。
  • 沪伦比价高位反复，海外过剩铅锭仍有进口可能。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收涨1.88%至24875元/吨，伦锌3S涨85美元至3546美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价24710元/吨，上海、天津、广东基差分别为-15元、-85元、-35元。
  • 国内锌锭社会库存22.26万吨，较5月7日增加0.14万吨。
  • LME锌库存录得11.14万吨，注销仓单录得1.51万吨。
  • 沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为-3745.1元/吨。
• 策略观点：
  • 全球锌矿受矿山事故、极端天气扰动，供应收紧。
  • 再生铅产量偏低，供给弹性偏弱。
  • 铅市呈现外去内累库存分化，沪伦比价走低，进口亏损、出口窗口临近开启。
  • 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂爆炸事故影响供应。
  • 5月秘鲁发布能源危机紧急法令，进一步加剧锌矿紧缺。
  • 短期沪锌多头集中度大幅抬升，锌价预计偏强运行。
  • 沪锌主力运行区间参考：198460-205460元/吨。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报147190元/吨，涨1.31%。
  • 现货市场各品牌升贴水弱稳，俄镍升水-500元/吨，金川镍升水1250元/吨。
  • 成本端，印尼红土镍矿到厂价持平，镍铁价格持稳。
  • LME镍库存录得275778吨，注销仓单12318吨，注销仓单/库存为4.5%。
• 策略观点：
  • 地缘扰动有所缓解，做多资金止盈减仓，镍价重心回调。
  • 硫磺短缺导致MHP减产，短期难以恢复。
  • 镍价累库放缓或阶段性去库的预期未变。
  • 短期价格企稳后或有做多机会。
  • 沪镍价格运行区间参考：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M合约运行区间参考：1.7-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数（MMLC）报197445元/吨，较前日-0.79%。
  • 电池级碳酸锂报价193800-202000元/吨，均价-1550元/吨。
  • 工业级碳酸锂报价190600-198700元/吨，均价-0.84%。
• 策略观点：
  • 碳酸锂价格上涨基本面支撑坚实。
  • 三、四季度新能源汽车产销进入高峰，储能存在抢装需求。
  • 津巴布韦锂矿到港不足以完全扭转供弱需强局面。
  • 建议逢低布局多单，若风险偏好较低，可卖出18万元/吨下方的看跌期权。
  • 碳酸锂2609合约参考运行区间：198460-205460元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：
  • 氧化铝指数上涨0.56%至2768元/吨。
  • 基差方面，山东现货价格维持2670元/吨，贴水主力合约129元/吨。
  • 海外澳洲FOB价格维持307美元/吨，进口盈亏30元/吨。
  • 期货库存增加，周增0.09万吨。
  • 几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。
• 策略观点：
  • 几内亚铝土矿管控政策尚未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心。
  • 氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧。
  • 二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变。
  • 注册仓单高企压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期风险。
  • 当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格上扬，主力合约收盘涨1.1%至23480元/吨。
  • 仓单增加，库存维持。
  • AL2606与AD2606价差扩大，下游刚需采买。
• 策略观点：
  • 成本端价格支撑较强，下游需求仍有支撑。
  • 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。

关键数据汇总

总体市场趋势

• 市场情绪：全球权益市场偏强运行，市场情绪整体偏暖。
• 供需格局：多数金属品种因供应紧张或需求支撑而上涨，部分品种库存增加，价格承压。
• 策略建议：铜、铝、锌、碳酸锂等品种看多，镍、氧化铝等品种逢高沽空。
• 风险因素：地缘政治、能源危机、政策变化、原料供应紧张等。

数据来源与免责声明

• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心。
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