20260120-国元证券-商社美护行业周报_春节出行预定火热_潮宏基业绩预增_10页_713kb

报告摘要

春节出行预定火热，潮宏基业绩预增总结

核心内容

本周（2026.01.12-2026.01.16），商社美护行业整体表现分化。其中，社会服务板块涨幅较为显著，而商贸零售和美容护理板块则呈现下跌趋势。整体来看，行业在31个一级行业中排名分别为第23、6、14位，同期上证综指下跌0.45%，深证成指上涨1.14%，沪深300指数下跌0.57%。尽管整体市场波动，但部分细分领域表现突出，如出行链、IP衍生品、美护等。

主要观点

消费市场回暖：国务院召开常务会议，强调提振消费专项行动，推动服务消费发展，释放政策集成效应，增强居民消费内生动力，促进消费拉动经济增长。
美护行业创新突破：巨子生物获得国家药品监督管理局（NMPA）三类医疗器械批准，其“重组I型α1亚型胶原蛋白及透明质酸钠复合溶液”为全球首款通过器审与药审联合审评的复合溶液植入剂。若羽臣与美斯蒂克达成战略合作，半亩花田母公司山东花物堂拟冲刺港交所主板上市，绽妍生物启动北交所上市辅导流程，汉高集团与Olaplex展开收购谈判，显示行业竞争加剧与品牌升级趋势。
出行链需求旺盛：春节假期出游预订人次同比超去年同期，热门城市酒店预订量同比增长70%。全国民航客运航班量较2025年同期下降8.2%，但较2019年上升6.4%，国内航班量增长10.8%，显示出行需求持续复苏。
IP衍生品合作升温：荣耀数字500系列与泡泡玛特合作推出行业首款潮玩手机，杰森娱乐完成数亿元战略融资，推动IP产品化与全球化布局。
零售行业分化明显：潮宏基2025年归母净利润预计增长125%至175%，业绩预增显著；而重庆百货2025年营业收入和净利润均出现下滑，显示行业内部竞争激烈，部分企业面临压力。

关键信息

行业表现

商贸零售：周涨幅-1.47%，排名23/31。
社会服务：周涨幅1.53%，排名6/31。
美容护理：周涨幅-0.21%，排名14/31。

重点事件

美护板块：
- 巨子生物获得NMPA三类医疗器械批准。
- 若羽臣与美斯蒂克达成战略合作。
- 绽妍生物启动北交所上市辅导流程。
- 山东花物堂拟冲刺港交所主板上市。
- 汉高集团与Olaplex展开收购谈判。
出行链：
- 春秋旅游数据显示春节出游预订人次同比超去年。
- 去哪儿旅行数据显示热门城市酒店预订量同比增长70%。
- 全国民航客运航班量较2019年增长6.4%，国内航班量增长10.8%。
IP衍生品：
- 荣耀数字500系列与泡泡玛特合作推出潮玩手机。
- 杰森娱乐完成数亿元战略融资，用于IP产品创新与市场拓展。
零售行业：
- 潮宏基2025年归母净利润预计增长125%至175%。
- 重庆百货2025年营业收入和净利润均出现下滑。
- 千问App接入阿里生态，提供AI购物功能，推动智能化消费体验。

投资建议

行业评级：维持“推荐”评级。
关注领域：服务消费、美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。
重点标的：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。

风险提示

下游需求不及预期。
贸易摩擦与地缘政治风险。
行业竞争加剧。

附表：重点公司盈利预测（部分）

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘 (元)	总市值 (百万元)	2024A EPS	2025E EPS	2026E EPS	2024A PE	2025E PE	2026E PE
002345.SZ	潮宏基	买入	12.76	11,337	0.22	0.52	0.75	58.55	24.42	16.97
1318.HK	毛戈平	买入	86.45	38,087	1.80	2.48	3.10	43.25	31.33	25.03
2145.HK	上美股份	买入	73.95	26,460	1.96	2.58	3.23	33.87	25.80	20.58
300740.SZ	水羊股份	增持	24.80	9,672	0.28	0.55	0.79	87.58	45.36	31.27
688363.SH	华熙生物	增持	46.31	22,307	0.36	0.81	1.12	128.00	57.25	41.30