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固定收益市场日报（2024年11月15日）

今日固定收益市场概览

• 港股债市场方面，今早交易稍显清淡，国债期货表现平稳，设有三个月期限的中期国债（SPSP'29）今早收益率上调3个基点。市场焦点转移至交易台对相关债券的交易偏好，其中SOE开发商开发商复苏，带动资金流入；新鸿基（COGO）、中国海外（CHINA）发展有限公司（CHIOLI）及相关地产股表现稳健。
• 资本市场方面，新鸿基今日宣告增发美元票据，同时推出一系列交换及收购要约，目标新票据票息较旧票据略低，预计新票据评估收益率（FV）高7%左右，投资者短期内需谨慎关注。

主要债券表现

新鸿基（SMCGL）美元票据

• 新鸿基今日宣布发行面值为525万美元的新票据，并同步进行旧票据（SMCGL595/7/57票据）的交换与收购。
• 交易台上显示，SMCGL 595票据收益率上涨约5.19%，对应的首个回售日期为2025年5月，其他票据表现亦呈震荡行情。

海外新债发行情况

• 新加坡电力公司（Singapore Power）于本月完成为期5年、票息4.625%的新债发行。
• 浙江长兴金融控股集团发行三年期债券，票息5.4%，反映了境内信用债市场的活跃态势。

宏观面新闻速递

• 美股三大指数昨日全线收跌，纳斯达克指数跌幅达0.64%，显示投资者情绪偏谨慎。最新数据显示美国失业救济金申领人数低于预期，利好就业市场。
• 中国10月份失业率下降至5.0%，进一步验证了劳动力市场改善趋势。
• 短期美国国债收益率再次上行，各期限票据收益率逼近历史高位，2年期与5年期收益率分别达到4.34%和4.32%，长端更为倚重市场风险厌恶情绪。

独家分析观点

• 峰值利率水平持续上行，暗示政策持续激进。通胀数据仍具不确定性，债券市场未来走势将显著受到预期管理的影响。
• 建议关注东南亚市场中具备安全边际的中资美元债，尤其是具备回售条款的交易票据（如不考虑利率波动的旧票据），中资券商建议将该类债券列入优选。
• 美国相较宽松的融资渠道，有较低利率优势的印尼矿业公司、菲律宾国企、以及澳门博彩企业，有较优的早赎可能性，建议投资者进行及时跟进。

重要声明

分析观点不代表任何投资建议。投资者需根据自身风险承受能力独立决策，并参考更多专业机构的分析结果。

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