20240516-国投安信期货-有色金属日报_4页

2024年5月16日有色金属市场日报总结

核心内容概览

2024年5月16日，有色金属市场整体偏强运行，铜、铝、氧化铝、铅、镍及不锈钢、锡等品种均出现不同程度的上涨或震荡，但部分品种如锌、碳酸锂、工业硅则面临回调或下跌压力。市场情绪受宏观因素和产业供需影响，整体呈现震荡偏强格局。

主要观点与关键信息

【铜】

• 价格走势：沪铜增仓走高，美铜对伦铜溢价扩大至600美元，高于通常的200美元。
• 市场因素：美铜挤仓与物流变动推动铜价上涨，多头情绪浓厚，难以离场。
• 操作建议：短线铜价可能向8.4-8.5万上冲，8.6万高位存在虚值卖权，需注意风控。

【铝及氧化铝】

• 价格走势：沪铝冲高至近期高点附近，华东华南现货贴水分别为80元和135元。
• 库存情况：铝锭社会库存较周一下降超3万吨，去库速度加快。
• 供需预期：供给增速近10%，但库存仍处于偏低水平，二季度有望恢复低库存。
• 氧化铝市场：北方矿山复产困难，部分矿山有复产预期，市场维持偏紧状态，后期可能改善。

【锌】

• 市场走势：铅锌走势波折，可能与产业卖保盘增多有关。
• 供应与需求：5月炼厂检修与复产并存，供应环比预增2.5万吨，国产矿供应增加，TC低位持稳。
• 经济因素：地产限购松绑、家电出口强劲、光伏订单拉动，经济与信心同步复苏，美元走弱，有色板块顺应再通胀逻辑。
• 操作建议：锌不空配，回调多。

【铅】

• 价格走势：SMM原生铅报价对近月贴水540元/吨，伦铅0-3月差高位，期货价格偏强。
• 库存与供应：高期现价差下，交割后部分货源可能进入下一轮交割，加剧供应紧张。
• 市场预期：湖南地区原生铅炼厂因环保减产，资金做多，再生铅挺价。
• 操作建议：铅仍处技术面牛市，上方仍有争夺空间，警惕多头止盈带来的多空双杀。

【镍及不锈钢】

• 价格走势：沪镍震荡，市场交投一般。
• 现货与库存：金川升水1350元，俄镍贴水350元，电积镍贴水1250元，现货支撑有限。纯镍库存增至多年高点，不锈钢库存不降反增，去库中断。
• 市场关注点：交易题材集中在矿端，特别是菲律宾事宜。
• 操作建议：若上游扰动发酵，价格上冲仍为做空机会。

【锡】

• 价格走势：沪锡震荡收阴，现锡报27.45万元，对2406贴水960元。
• 库存变化：LME0-3月转为贴水55美元，外盘挤仓缓解。
• 市场预期：锡价预期端透支较多，国内期货仓单仍在注册，需等待海关锡精矿进口数据。

【碳酸锂】

• 价格走势：锂价震荡，市场交投收缩。
• 现货与价差：电池级碳酸锂报价10.7万元，工碳价差4500元，价差明显解锁。
• 供需变化：上游小幅下调报价，下游观望情绪浓厚，正极材料报价下调，暗示价格反弹接近尾声。
• 操作建议：中期空头持有，锂价重心下移。

【工业硅】

• 价格走势：工业硅期货偏弱震荡。
• 现货价格：华东价格持稳，通氧553报13300元/吨，421报13750元/吨。
• 供需情况：光伏下游硅片减产严重，多晶硅库存持续累积，致密料价格下跌至37.5元/千克。
• 操作建议：工业硅基本面供强需弱，硅价或存下跌风险。

操作评级一览

注：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌。三颗星为明确趋势且具备操作机会，两颗星为趋势明确但行情未充分发酵，一颗星为趋势存在但操作性不强。

总结

整体来看，市场情绪偏暖，铜、铝、氧化铝、铅、镍及不锈钢、锡等品种均表现出较强的上涨动能，但锌、碳酸锂、工业硅则面临回调压力。供需格局方面，部分品种库存下降、供应紧张，支撑价格上涨；而其他品种则因需求疲软或库存增加，面临下行风险。投资者需密切关注市场动态及政策变化，合理控制仓位与风险。