20240205-国投安信期货-铁矿石周报_节前情绪谨慎_铁矿震荡下行_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡下行趋势，市场情绪较为谨慎。主要原因是春节临近及终端需求进入淡季，叠加钢厂利润偏低对复产节奏的压制。尽管外矿供应有所回升，但整体发运量仍低于预期，国内港口库存连续第七周增加，显示市场供应压力仍在。

主要观点

• 供应端：全球铁矿发运量有所下滑，但澳洲发运量继续增加，巴西发运量创近五年同期周度新高。国内到港量反弹，港口库存持续累增。
• 需求端：上周全国247家钢厂高炉开工率为76.52%，产能利用率为83.57%，日均铁水产量为223.48万吨，小幅上升。钢厂进口矿库存继续增加，节前补库基本完成。
• 宏观环境：近期宏观层面释放积极信号，一线城市限购进一步松绑，但市场情绪仍受春节假期和淡季需求走弱影响。
• 价格走势：铁矿主力合约基差震荡，跨期价差收窄。现货行情显示，多数铁矿品种价格下跌，普氏指数、PB粉、麦克粉等价格周跌幅均在2%以上。
• 操作建议：当前铁矿走势以震荡为主，短期可操作性不强，建议以观望为主。

关键信息

供应情况

• 全球发运：2月2日当周全球铁矿发运总量为2325.3万吨，环比增加32.4万吨。
• 澳洲发运：澳洲发运量减少106.8万吨，但发往中国的量增加46.8万吨。
• 巴西发运：巴西发运量增加139.1万吨，创近五年同期周度新高。
• 国内港口库存：全国45港口库存增加183.82万吨至12946.22万吨，连续第七周累库。

需求情况

• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率为76.52%，产能利用率为83.57%。
• 铁水产量：日均铁水产量为223.48万吨，小幅上升。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存继续增加，节前补库基本完成。

价格与价差

• 期货行情：DCE铁矿石主力合约收盘价为943元/吨，周跌幅5.56%。SGX掉期结算价普遍下跌，其中10个月合约跌幅达7%。
• 现货行情：62%普氏指数为128美元/干吨，周跌幅5.99%；PB粉价格为1055.62元/干吨，周跌幅3.03%。
• 价差分析：铁矿石9-5价差收窄，螺纹/铁矿比价、焦炭/铁矿比价、（焦煤-铁矿）价差等均呈现震荡走势。

风险提示

• 外矿供给不及预期
• 终端需求超预期
• 宏观政策变化

操作评级

• 铁矿石：当前市场趋势性不强，操作可操作性较差，建议观望。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

数据来源

• 期货行情：wind、我的钢铁网
• 现货行情：我的钢铁网、wind
• 图表数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理

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