20260518-大越期货-锰硅早报_20页_1mb

报告摘要

锰硅早报总结（2026-05-18）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日锰硅市场的基本面、价格走势、库存情况、成本变化及利润状况，重点围绕锰硅2607合约展开。整体市场表现偏弱，价格预计震荡运行，主要受成本端支撑减弱及需求端疲软影响。

一、市场基本面分析

1. 供应端

产能：自2016年起，锰硅产能逐步增长，至2025年6月达到205万吨，2026年1月略有下降至约1万吨。
产量：中国锰硅产量呈现波动趋势，2020年达约200万吨，2026年1月降至约1万吨。
开工率：2026年1月开工率降至35%，较2025年7月的65%明显下滑，显示市场供应端有所收缩。

2. 需求端

钢招：主要钢厂如河钢集团、沙钢股份、南钢股份的采购量保持稳定，2026年1月采购量约为23.5万吨。
铁水与盈利：2026年1月日均铁水产量为230吨，盈利率为45%。整体需求表现平稳，但同比有所下滑。

二、价格与基差分析

1. 基差

现货价格为5900元/吨，07合约基差为58元/吨，现货升水期货，显示市场对期货合约的预期偏强。

2. 价格预期

预计本周锰硅价格震荡运行，SM2607合约价格区间为5800-6000元/吨。

三、库存情况

厂库库存：截至2026年2月28日，全国63家独立硅锰企业样本库存达41万吨。
钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为26.5天，北方大区为24.5天，华东地区为31.5天，库存压力中性偏弱。

四、成本分析

1. 锰矿供应

进口量：2026年1月锰矿进口量降至34.5万吨，其中加蓬→中国进口量为350吨，澳大利亚→中国进口量为65吨。
港口库存：2026年1月天津港和钦州港锰矿库存分别为50万吨和14万吨，库存可用天数为14.5天。
锰矿价格：2026年1月天津港非非半碳酸锰块价格为45元/吨，锰矿价格为48元/吨，锰块价格为48元/吨，价格整体偏弱。

2. 地区成本

内蒙古：2026年1月成本为6100元/吨。
北方大区：2026年1月成本为6100元/吨。
宁夏：2026年1月成本为6300元/吨。
南方大区：2026年1月成本为6300元/吨。
广西：2026年1月成本为6300元/吨。
成本端整体呈现下降趋势，对价格支撑不足。

五、市场趋势与结论

1. 市场趋势

盘面走势：MA20线下，期价偏空。
主力持仓：净多头，但多头减仓，市场情绪偏多。
整体预期：本周锰硅市场预计继续偏弱运行，价格震荡为主。

2. 关键信息

锰矿供应宽松，价格缺乏支撑，外盘持续走弱。
化工焦价格已降价一轮，暂无进一步动向，成本支撑走弱。
钢厂需求稳定但同比下滑，合金开工率北强南弱，北方硅锰厂减产意愿不强。
期货市场表现偏空，但现货仍升水，市场存在一定的多头预期。

六、利润分析

地区利润：2026年1月北方大区利润数据未完整列出，但整体市场利润水平受成本支撑减弱影响，可能呈现下降趋势。

总结

综合分析，2026年5月18日锰硅市场整体偏弱，主要受成本端支撑减弱及需求端疲软影响。现货价格为5900元/吨，期货价格震荡运行，预期在5800-6000元/吨区间。锰矿进口量减少，港口库存维持稳定，价格走弱，进一步削弱成本支撑。钢厂需求稳定但同比下滑，合金开工率北强南弱，北方硅锰厂减产意愿不强，整体市场预计继续呈现偏弱格局。

展开完整摘要