20220408-上海证券-2021年公募基金年报盘点_七千亿_公募创历史第三高年收益；十年最高29倍_公募_普惠_大发展_14页_1mb

报告摘要

上海证券基金评价研究中心2021年公募基金分析报告总结

核心内容概览

本报告由刘亦千（分析师）和汪璐（研究助理）撰写，发布于2022年4月8日。报告围绕2021年公募基金市场表现，从基金业绩与持有人收益、主动管理权益类基金持仓、以及各类型基金持有人结构三个方面展开分析，旨在揭示公募基金在市场波动中的表现与投资者行为变化。

主要观点

2021年公募基金净利润水平历史第三：尽管A股市场全年震荡下行，沪深300指数全年下跌约5.5%，但公募基金全年净利润仍达7000亿元，位居历史十年第三位。
低风险基金“赚钱效应”显著：债券基金和货币基金在2021年贡献了62.40%的净利润，表现出较强的稳定性。
主动管理权益类基金表现分化：基金持有人实际收益率普遍低于产品收益率，混合基金差异最大，而被动指数型债券基金最为接近。
投资风格向中盘均衡转变：自2020年以来，公募基金持股风格逐步向中小盘倾斜，中盘平衡风格占比显著上升。
行业配置偏好明显：电力设备行业成为基金经理最热衷配置的行业，受益于“双碳政策”；电子、食品饮料紧随其后。
持股周期拉长，换手率下降：自2015年以来，公募基金长期化投资趋势明显，换手率中位数从504.17%降至240.75%。
个人投资者成为主力：2021年个人投资者持有净值占全市场53.84%，机构投资者占比为46.16%。
基金普惠属性增强：个人投资者户数增长迅猛，户均持有份额下降，表明公募基金逐渐成为普通投资者可接触的理财工具。

关键信息汇总

一、基金业绩与持有人收益分析

2021年公募基金净利润总额：7000亿元，历史第三。
基金类型表现：
- 股票型基金：复权单位净值增长率中位数为8.52%，持有人实际收益率中位数为6.00%。
- 被动指数型基金：复权单位净值增长率中位数为3.93%，持有人实际收益率中位数为3.90%。
- 混合型基金：复权单位净值增长率中位数为5.82%，持有人实际收益率中位数为3.27%。
- 债券型基金：复权单位净值增长率中位数为7.06%，持有人实际收益率中位数为5.92%。
- 货币市场型基金：复权单位净值增长率中位数为2.16%，持有人实际收益率中位数为2.01%。
基金持有人收益差异：大部分基金持有人实际收益率低于产品收益率，混合基金差异最大，被动指数型债券基金最接近。

二、主动管理权益类基金持仓分析

投资风格变化：
- 大盘属性仍为主导，但中盘平衡风格逐步抬头。
- 2021年中报和年报显示，市场偏好向中小盘迁移。
行业配置趋势：
- 电力设备、电子、食品饮料为前三大投资行业。
- 电力设备行业因“双碳政策”成为基金经理最热衷配置的行业。
- 医药生物、机械设备等行业配置比例下降。
持股集中度：
- 2021年年末，权益类基金持股数量中位数为108只，较之前增长。
- 宁德时代、贵州茅台、亿纬锂能等个股占据持仓市值前列。
换手率趋势：
- 近十年换手率持续下降，2021年中位数为240.75%，较2015年下降显著。

三、各类型基金持有人结构分析

持有人结构变化：
- 个人投资者占比：2021年为53.84%，机构投资者为46.16%。
- 基金类型偏好：
  - 个人投资者偏好债券基金和混合基金，持有户数增长显著。
  - 机构投资者偏好债券基金，其持有规模较上年末增长。
户数与户均份额变化：
- 个人投资者户数增长最快的是QDII基金，较十年前增长近29倍。
- 户均持有份额下降，货币基金下降最显著。
百万持有人基金增长：
- 2021年非货基金百万持有人数量翻倍，达到51只。
- 业绩排名领先的基金中，个人投资者持有户数上升明显，体现基金的普惠属性。

总结

2021年公募基金市场表现虽受A股市场下跌影响，但整体仍保持较高盈利水平。低风险基金在市场低迷中展现出较强的“赚钱效应”，而主动管理权益类基金则表现出风格迁移和行业配置变化。个人投资者逐渐成为市场主力，公募基金的普惠属性得到进一步体现，基金产品日益贴近普通投资者需求。整体来看，公募基金在市场波动中持续发挥重要作用，为投资者提供了多样化的投资选择和稳健的收益来源。

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