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证券研究报告：金融工程报告

发布时间：2025-09-01
分析师：肖承志
SAC登记编号：S1340524090001
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微盘股成交占比进一步回落至年内低位

核心总结：

一、微盘股整体走势：

1. 本周万得微盘股指数下跌3.78%，在宽基指数中排名第38，表现较差；
2. 短期（近一周、一月）微盘股上涨乏力，但季线和年线表现依然亮眼；
3. 连续8个月保持正收益，历史罕见，仅2000年和2014年有过类似情况。

二、成交占比与资金流向：

1. 微盘股成交占比进一步回落至年内最低点附近，大盘成交占比显著上升，在逼近50%；
2. 大盘资金虹吸效应明显，微盘股景气下行或意味着后续资金将逐步向小盘股转移；

三、因子表现与策略分析：

1. 本周微盘股成分股中，市值因子、盈利因子表现排名靠前；
2. 小市值低波50策略今年以来表现强劲，YTD收益达61.16%，跑赢大盘；
3. 扩散指数整体回落，触发多方法的空仓信号，提示风险高企；

四、投资建议：

• 预计9月小盘股或迎来调整后的强势机会；
• 低吸优质小盘股有望带来较高收益；
• 重点关注小市值低波50策略；
• 注意政策和流动性风险。

五、微盘股表现规律回顾

• 星期二、四平均表现良好，月度表现方面建议关注二月和十一月的高胜率交易月份。

六、风险提示：
涉及政策变动、舆情监管、流动性丧失风险，投资需谨慎。

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