> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货早报总结－2026年7月24日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部杜淑芳于2026年7月24日发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的行情回顾、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面的内容，旨在为投资者提供市场走势的参考。 --- ## 市场行情回顾 ### 1. 基本面 - 隔夜回购利率继续回落，央行连续净回笼，但流动性仍保持宽松。 - 银行间主要利率债收益率多数上行，唯有超长债收益率下行。 - 国债期货多数收跌，但30年期主力合约上涨 $0.20\%$。 - 银行“二永债”收益率普遍上行1bp左右。 ### 2. 资金面 - 央行在7月23日开展2040亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，操作利率为 $1.40\%$。 - Wind数据显示，当日逆回购到期金额为6260亿元，单日净回笼4220亿元。 ### 3. 基差分析 - TS主力基差为-0.0019，现券贴水期货，偏空。 - TF主力基差为0.0603，现券升水期货，偏多。 - T主力基差为0.0611，现券升水期货，偏多。 - TL主力基差为0.2640，现券升水期货，偏多。 ### 4. 库存情况 - TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，整体处于中性水平。 ### 5. 盘面走势 - TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，整体偏多。 ### 6. 主力持仓 - TS主力净多，多增。 - TF主力净多，多增。 - T主力净多，但多减。 --- ## 市场预期与分析 ### 1. 经济数据与政策 - 6月PMI超预期回升至50.3，显示经济复苏迹象。 - 7月LPR连续第14个月保持不变，表明货币政策维持稳定。 - 6月CPI同比上涨 $1\%$，AI需求增长推动科技设备与半导体价格上涨。 - 央行二季度货币政策例会未出现超预期表述，短期内总量货币政策加码概率不大。 - 6月MLF连续两个月加量续做，显示央行对市场流动性仍保持关注。 ### 2. 市场走势判断 - 当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，债市暂时没有大幅调整的空间。 - 投资、消费等指标大多较5月有所回升，但二季度GDP增速回落，显示经济复苏仍面临压力。 --- ## 期货合约行情表 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | |------------|----------|----------|----------|----------|----------|-------------| | T2609.CFE | 109.215 | -0.08% | 122710 | 377402 | -13681 | 260007.IB | | TF2609.CFE | 106.435 | -0.08% | 100308 | 228519 | -14623 | 250020.IB | | TS2609.CFE | 102.614 | -0.03% | 56342 | 91418 | -8083 | 260006.IB | | TL2609.CFE | 114.72 | 0.20% | 93361 | 206215 | -1532 | 210014.IB | --- ## 现券分析 - **DR利率**：图表显示DR利率走势，数据来源为wind资讯。 - **中债国债到期收益率**：图表显示国债到期收益率走势，数据来源为wind资讯。 - **国债期限利差**：图表显示国债期限利差走势，数据来源为wind资讯。 - **基差走势**：图表显示CFFEX2年期与30年期国债期货基差走势，数据来源为wind资讯及大越期货整理。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 报告内容不代表公司立场，仅反映编写人员的观点与分析。