20180330-新三板在线-周报_新三板摘牌成常态_挂牌数量连续五周负增长_13页_1012kb

新三板在线周报总结（2018.03.26-2018.03.30）

核心内容概览

本周新三板市场呈现出以下主要趋势：

• 摘牌潮持续，挂牌企业数量连续五周负增长；
• 年报披露压力增大，部分企业出现延期或无法披露的情况；
• IPO终止审查数量增加，市场对精选层推出充满期待；
• 宏观经济方面，消费持续增长，虚拟货币监管趋严，ABN发行以信托型为主；
• 国际新闻聚焦英国脱欧一周年和Facebook平台被部分企业抵制。

主要观点与关键信息

一、新三板摘牌潮持续，挂牌数量持续下降

• 上周摘牌企业达44家，创历史新高；
• 2018年累计摘牌企业或超1000家，主要原因是转板、被并购、降低运营成本、战略发展需要；
• 21家公司因转板摘牌，包括捷昌驱动、海容冷链、华恒生物等“新三板老人”；
• 40家公司因被并购摘牌，如上海共创被中通国脉收购，网通兴被创星科技收购；
• 部分企业因无融资、无交易而主动摘牌，如久江科技；
• 强制摘牌案例仍存在，2017年有26家企业因未按时披露年报被强制摘牌。

二、年报披露呈现三大现象

• 创新层企业面临更高的信息披露要求；
• 延期披露、无法披露、“打补丁”等现象频发；
• 2018年三月末是年报披露高峰，企业需披露季度报告、业绩快报等。

三、新三板IPO终止审查扎堆，精选层改革迎来契机

• 2018年已有约15家新三板企业终止IPO审查；
• 9家新三板企业终止上市辅导进程；
• 市场人士认为，IPO撤回为新三板改革提供了窗口期，精选层改革条件成熟；
• 差异化监管政策和制度供给将成为改革重点。

四、宏观经济动态

1. 消费持续增长，进入富足区间

• 2017年中国居民恩格尔系数为29.39%，进入联合国划分的富足区间；
• 社会消费品零售总额达36.6万亿元，同比增长10.2%；
• 消费对经济增长的贡献率达58.8%，高于资本形成总额；
• 消费升级类商品销售增长较快，如通讯器材、体育娱乐用品和化妆品类。

2. 虚拟货币整顿成为重点

• 央行强调2018年将重点整顿虚拟货币；
• 比特币、以太币等数字货币集体下跌，比特币跌破8000美元；
• 监管文件自2017年起已对虚拟货币交易进行限制，部分平台已停止数字资产兑人民币交易；
• 监管机构对Facebook等平台的隐私数据管理展开调查。

3. ABN发行以信托型为主

• 2018年发行的11单ABN产品均为信托型，总规模126.94亿元；
• 信托公司主导ABN发行，承担交易结构设计和收益分配等职责；
• 信托型ABN发行数量和规模持续扩大，已成为企业融资的重要方式。

4. 中央深改委首次会议聚焦金融监管

• 会议通过多项金融监管改革方案，包括设立上海金融法院、规范金融机构资管业务、加强非金融企业投资金融机构监管等；
• 强调宏观审慎与微观审慎监管相结合，消除监管套利空间；
• 金融监管改革成为推动经济高质量发展的重要手段。

五、国际动态

1. 英国脱欧一周年，市场仍存不确定性

• 英国正式结束与欧盟的40年关系，但经济前景仍不明朗；
• 专家预测，若达成“软脱欧”，英国经济有望增长2%，否则可能面临经济衰退；
• 脱欧谈判成为未来重点，影响深远。

2. Facebook因隐私问题遭企业抵制

• 花花公子宣布删除Facebook官方主页，称其价值观不同；
• 多位知名人士如马斯克也加入“删除Facebook”行列；
• Facebook因用户数据泄露事件引发监管调查和公众信任危机。

市场总览

本周市场交易概况

新三板公司动态

1. 商客通2017年净利3169万，拟10派7元

• 实现营收1.62亿元，同比增长21012%；
• 归母净利3169.24万元，同比增长24.23%；
• 主要增长原因在于企业云通信及销售管理SaaS平台的创新；
• 公司拟向全体股东每10股派现7元。

2. 致生联发因信息披露违规被自律监管

• 公司及董事长、董秘被采取自律监管措施；
• 公司未能按时披露2017年业绩快报，构成信披违规；
• 董事会提醒股东理性看待公司发展，避免内耗影响战略机遇。

3. 天众合金因无法聘任审计机构被暂停转让

• 公司无法披露年报，股票自5月2日起暂停转让；
• 若6月30日前仍无法披露，将面临强制摘牌；
• 公司实际控制人及女儿涉嫌非法吸收公众存款案被立案侦查；
• 公司已停止生产，存在大额担保和欠款问题。

精品文章与研报回顾

精品文章

1. 《瑞立达财务之谜：实控人呼吁与9大议案的是非》

   • 实控人胡家达否认对部分股东进行差别补偿；
   • 股东提出多项议案，质疑公司财务造假问题。

2. 《新三板独角兽尴尬了：7家企业3家已跑1家拟摘牌》

   • 7家新三板独角兽企业入选2017年中国独角兽榜单；
   • 3家已摘牌，1家拟A股IPO，1家拟摘牌，其余仍在申请挂牌。

3. 《弱市复盘无意外：九鼎集团股价腰斩512亿市值蒸发》

   • 九鼎集团复牌后股价跌停，市值腰斩；
   • 复牌前公司被证监会立案调查，停牌超1000天；
   • 尽管股价暴跌，九鼎集团仍是新三板市值第一的企业。

研报精选

1. 《生鲜电商市场大局已定 线下市场成“兵家必争之地”》
   • 生鲜行业在解决运输保存问题后，向多元化、规模化发展；
   • 线下市场仍是各大品牌争夺的重点；
   • 新三板在细分行业布局上更具优势，渗透范围更广。

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