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2023年6月27日金融行业分析报告总结

1. 政策与经济形势

• 财政增量举措：当前经济形势下，财政部门有望加快专项债发行、政策性金融工具、转移支付等措施以刺激需求，并管控债务风险。
• 国际通胀风险：国际清算银行称，尽管部分国家物价下滑，但核心通胀“顽固”，高通胀持续时间风险加重。
• 经济数据：中国信贷脉冲指数（3MMA）自2021年11月回升，与制造业PMI同步性显示流动性复苏，支撑经济活动。
• 人民币汇率：离岸人民币跌至去年10月低位，但美国利率接近峰值，大幅贬值空间有限。

2. 行业动态

• 房地产：多地房贷利率随LPR下调，首套房贷款利率降至3.6%，政策性降息预期增强。
• 农林牧渔：国家发改委表示生猪终端需求差，价格短期低位运行。
• 非银金融：香港交易所与宁波市政府签署合作备忘录，支持宁波企业赴港上市。
• 教育：产教融合政策再出台，加大扶持力度。

3. IPO与公司研报

新股评级（中性）

• 珍酒李渡（6979HK）、卫龙美味（9985HK）、巨子生物（2367HK）。

重点公司研报

• 周大福（1929HK）：
  • 门店超额完成指标，下调24财年收入与盈利预测，目标价1698港元。
  • 下阶段聚焦质量增长，国潮产品表现强劲。
• 药明生物（2269HK）：
  • 临床前业务受投融资放缓影响，下调未来收入与盈利预测。
  • 商业化后期项目增长或成新动力，目标价下调至7000港元。

4. 风险提示

• 经济复苏动力可能放缓、商品价格波动、企业资本开支不足等。