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2026年1月30日沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌市场呈现震荡走势，主力合约价格周涨幅为5.08%，收于25835元/吨。整体来看，市场受到宏观政策和供需变化的双重影响，锌价在震荡中面临调整压力，技术面显示多头氛围有所减弱，需关注MA10支撑位。

市场动态

期现市场

• 沪锌主力合约：本周上涨1250元/吨，涨幅5.08%，收于25835元/吨。
• 沪锌前20名净持仓：增加12140手，达到14454手。
• 沪锌持仓量：增加10207手，增幅4.58%，达到233235手。
• 国内现货升贴水：下跌100元/吨，贴水85元/吨。
• LME锌近月与3月价差：增加14.28美元/吨，报价为-22.38美元/吨。
• 库存变化：
  • LME精炼锌库存：减少1950吨，降幅1.75%，至109750吨。
  • 上期所精炼锌库存：减少7997吨，降幅10.93%，至65154吨。
  • 国内社会库存：增加1200吨，增幅1.1%，至110000吨。

价格差分析

• 铝锌价差：上涨980元/吨，至1275元/吨。
• 铅锌价差：上涨1480元/吨，至8970元/吨。

供应端分析

锌矿产量与进口

• 全球锌矿产量：2025年11月为106.27万吨，环比下降1.11%，同比增长2.39%。
• 中国锌矿进口量：2025年12月为462599.36吨，环比下降10.44%，同比增长1.15%。

精炼锌供应

• 全球精炼锌供需平衡（ILZSG）：2025年11月产量116.12万吨，消费量116.89万吨，缺口0.77万吨。
• WBMS全球锌市供需平衡：2025年9月缺口为-3.57万吨。
• 中国精炼锌产量：2025年12月为67.5万吨，同比增加11%；2025年1-12月累计产出752.8万吨，同比增加9.3%。
• 精炼锌进出口：2025年12月进口量8760.85吨，同比减少73.4%；出口量27266.66吨，同比增加524.21%。

下游需求分析

镀锌板（带）

• 产量与销量：2025年1-12月库存为98.22万吨，同比增加19.78%。
• 进出口：2025年12月进口量3.18万吨，同比减少43.22%；出口量40.4万吨，同比增加45.95%。

房地产市场

• 房屋新开工面积：2025年1-12月为58769.96万平方米，同比减少20.47%。
• 房屋竣工面积：2025年1-12月为60348.13万平方米，同比减少23.9%。
• 房地产开发企业到位资金：2025年1-12月为93117.16亿元，同比减少13.4%。
• 房地产开发景气指数：2025年12月为91.45，较上月减少0.44，较去年同期减少1.1。

基建投资

• 基建投资累计同比：2025年1-12月同比下降1.48%。

家电市场

• 冰箱产量：2025年12月为1001.15万台，同比增加5.7%；2025年1-12月累计产量10924.36万台，同比增加1.6%。
• 空调产量：2025年12月为2162.89万台，同比减少9.6%；2025年1-12月累计产量26697.49万台，同比增加0.7%。

汽车市场

• 汽车产销：2025年12月销售量为3272229辆，同比减少6.2%；产量为3295965辆，同比减少2.09%。

主要观点

• 宏观环境：美参院未能推进拨款法案，但特朗普称接近达成协议；中英达成积极成果，整体宏观氛围偏稳。
• 基本面：上游锌矿进口量增加，但国内产量受限；加工费下跌，炼厂利润收缩，预计产量继续受限。伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口可能关闭。
• 需求端：下游市场逐步进入淡季，地产和基建拖累需求，家电和汽车部分领域表现尚可，但整体需求疲软。
• 技术面：期现市场放量减仓，收上影线，多头氛围下降，面临调整。
• 价格展望：预计沪锌将宽幅调整，关注25100元/吨支撑位。

关键信息

• 沪锌主力合约：周涨幅5.08%，收于25835元/吨。
• LME锌库存：109750吨，环比减少1.75%。
• 国内社会库存：110000吨，环比增加1.1%。
• 全球精炼锌缺口：2025年11月为0.77万吨，较去年同期缩小。
• 铝锌价差：上涨至1275元/吨。
• 铅锌价差：上涨至8970元/吨。
• 镀锌板出口：2025年12月出口量同比增加45.95%。
• 房地产市场：景气指数下滑，投资增速放缓。
• 汽车产销：整体持稳向好，但同比略有下降。

风险提示

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 请投资者根据自身情况谨慎决策，自行承担投资风险。
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