20240712-农银国际证券-港股市场一周回顾_9页_1mb

中美通胀数据引导市场降息预期是2024年7月12日港股市场回顾的关键主题。中国CPI和核心CPI连续两个月环比下降，显示消费需求疲软，预计央行将在下半年降息以提振经济。美国CPI环比下降，核心CPI增速收缩，美联储9月降息概率升至90%，市场已部分反映降息预期。这些数据导致美国国债收益率下降约27-35个基点，但预期波动大，可能影响资产价格。

外围政经环境复杂化是另一重点。欧盟、英国及法国政局变化可能影响中欧贸易和贸易顺差，特朗普当选风险加剧中美贸易争端和通胀，需调整利率周期判断。同时，中东和俄乌冲突增加地缘政治风险，全球PMI指数表明环球经济复苏，但政局不确定性提高了预判难度。

特斯拉财务数据反映新能源汽车企业需求和市场关注。第二季度交付量增15%，库存周期回升，自由现金流转负，销售毛利率下降。市场预计特斯拉财报将关注库存是否恢复正常、自由现金流是否转正、毛利率是否好转。这带动中资新能源汽车股上涨，恒生科技指数强势反弹约52%。

大型房企销售额持续环比好转，显示购房信心复苏。保利发展、中国海外发展等房企合约销售额环比增长，但上半年总体表现疲软，主要因为降价促销导致利润下滑。虽然部分房企如中国海外发展股价上涨，但整体业绩风险浮现，net亏损扩大，市场偏好分化。

总体而言，港股市场受通胀、贸易、新能源和地产多重因素影响，呈现波动上涨趋势，降息预期和科技股表现突出，但外围风险加大不确定性。