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合成橡胶周报总结：震荡回落

核心内容

本周（20251201-1205），合成橡胶期货（BR2601）整体呈现震荡运行态势。尽管市场存在一定的波动，但整体价格维持在低位区间，主要受供需宽松及库存压力高位影响。

主要观点

• 价格震荡：BR2601合约周内价格波动幅度不大，周开盘价为10415元/吨，收盘价为10410元/吨，周跌幅为5元/吨。
• 供需格局：当前合成橡胶市场仍处于供需宽松状态，库存压力虽略有缓解，但整体仍偏高，抑制价格上涨动力。
• 下游需求疲软：受汽车消费增速放缓及政策刺激效果减弱影响，轮胎行业需求未见明显回暖。
• 装置检修影响：部分主要生产商如茂名石化、裕龙石化、香江石化、福化鲁华等顺丁和SBS装置停车检修，进一步削弱了丁二烯需求，导致市场承压。
• 成本支撑弱化：丁二烯价格下跌，导致合成橡胶成本支撑减弱，下游企业采购意愿不高。
• 市场情绪偏弱：资金关注度下降，市场缺乏上涨动能，短期走势偏弱。
• 中长期展望：合成橡胶供需宽松格局难以改变，新产能投产预期及高开工率持续存在，叠加出口受贸易摩擦影响，预计中长期价格仍以震荡为主。

关键信息汇总

1. 期货市场数据

2. 现货市场情况

• 山东鲁中地区送到价：约7100-7300元/吨。
• 华东出罐自提价：约6800-6900元/吨。

3. 影响因素分析

• 产业因素：12月为传统淡季，汽车消费放缓，政策刺激效果减弱，轮胎需求未明显回暖。
• 基本面因素：部分下游企业装置重启，但主要生产商如茂名石化、裕龙石化、香江石化、福化鲁华等顺丁和SBS装置检修，导致丁二烯需求减弱。山东海江ABS装置降负生产，进一步抑制需求。
• 下游采购意愿：企业对原料价格接受度有限，高价报盘成交难度较大，市场整体偏弱。

行情展望

• 短期：合成橡胶期货价格预计维持偏弱震荡格局，缺乏上涨动力。
• 中长期：供需宽松格局持续，新产能投产预期及高开工率对价格形成压制，但部分企业可能因亏损压力主动减产，限制价格下行空间。
• 关注点：
  • 丁二烯装置检修进度
  • 吉林石化新产能投产时间
  • 欧盟轮胎反倾销政策变化
  • 汽车消费刺激政策落地情况

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。