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格林大华国债期货早报总结（2022年12月14日）

核心内容

本报告为格林大华证券发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的走势、影响因素及投资建议。报告指出，受美国CPI数据影响，全球金融市场风险偏好上升，国债期货短线或呈现震荡略空的态势。

品种观点

• 国债期货走势：
  • 10年期国债期货主力合约（T2303）收盘下跌0.09%。
  • 5年期国债期货主力合约（TF2303）收盘下跌0.08%。
  • 2年期国债期货主力合约（TS2303）收盘下跌0.05%。
• 货币市场情况：
  • 央行周二开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，实现完全对冲。
  • 7天回购利率DR001加权平均为1.04%，与前一交易日持平。
  • DR007加权平均为1.70%，较前一交易日上行0.12个百分点。
• 国债现券收益率变化：
  • 2年期国债收益率上行5.87个BP至2.49%。
  • 5年期国债收益率上行1.81个BP至2.76%。
  • 10年期国债收益率上行0.50个BP至2.90%。

主要观点

• 短期趋势：受美国CPI数据低于市场预期影响，全球风险偏好上升，国债期货短线或震荡略空。
• 市场情绪：美元流动性改善，推动全球资本流向风险资产，国债市场承压。
• 国内因素：国内经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松，对国债形成一定支撑。

关键信息

• 美国CPI数据：11月CPI同比上升7.1%，连续第五个月回落，低于市场预期7.3%。
• 核心CPI数据：11月核心CPI同比上升6%，连续第二个月回落，低于市场预期6.1%。
• 国内政策环境：逆周期政策持续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策保持信贷总量稳定增长。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。
• 风险控制：建议投资者根据市场变化灵活调整仓位，避免过度杠杆。

利多因素

• 国内经济需求较弱，市场流动性宽松，为国债提供支撑。
• 货币政策保持宽松，有助于稳定市场情绪。

利空因素

• 国内逆周期政策发力，可能推高经济增长预期，对国债形成压力。
• 货币信贷总量稳定增长，可能影响市场资金流向。

风险因素

• 宏观政策边际变化：若政策转向收紧，可能对国债价格产生负面影响。
• 疫情变化：疫情反复可能对经济复苏节奏造成干扰，影响市场预期。
• 全球地缘政治变化：地缘冲突或政策不确定性可能引发市场波动，增加投资风险。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580