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焦煤焦炭期货2024年12月24日早报分析总结

市场观点概述

近期焦煤（JM）与焦炭（J）期货主力合约连续下跌，呈现整体偏弱的态势。根据宝城期货的分析，短、中期预计将继续震荡或偏弱运行，但随着某些支撑因素显现，未来几个月或迎来阶段性反弹机会。

焦煤（JM）分析

• 短期观点：期现货市场氛围悲观，供应端高位运行而需求受环保限产限制，整体供需偏宽松，价格持续下移。
• 驱动逻辑：现货成交价格低于期货价格，主力合约跌至蒙煤长协成本附近，蒙5长协价格预计持续但幅度有限。数据显示，炼焦煤矿山精煤日均产量虽维持在年内高位，但下游需求因焦炭价格下跌亦承压。
• 风险提示：短线维持偏弱震荡，需关注政策和需求拐点的出现。

焦炭（J）分析

• 短期观点：焦炭虽受成本拖累继续偏弱震荡，但基于钢厂盈利边际改善，基本面矛盾不大。
• 驱动因素：虽然下游钢厂盈利率提高，但环保限产持续影响焦炭产量，目前基本面仍维持供需双降格局。
• 看点：焦炭现货价格仍处僵持阶段，但市场情绪转向现实逻辑，央行未调LRP利率为市场稳定提供信号。
• 展望：若焦煤反弹带动成本上升，则焦炭可能随铁水产量下降而迎来阶段性反弹。

综合展望

焦煤当前价格已接近成本支撑区，有望在一季度出现底部结构；焦炭短期虽受拖累，但盈利修复逻辑尚存，政策和需求驱动需密切关注。

免责声明
以上分析仅为参考，不构成投资建议。