20260601-宝城期货-金融期权日报_市场风险偏好回落_股指有所走弱_11页_1mb

市场分析总结

核心内容

当前市场整体呈现风险偏好回落的趋势，各股指均出现震荡回落，午盘走低。市场资金从前期涨幅较大的科技类板块（如半导体、通信、算力硬件）撤出，转向煤炭、电力、传媒等防御性板块，显示出避险调仓迹象。这种市场行为与美联储官员偏鹰派的表态以及30年期美债收益率突破5%密切相关，导致全球资本市场对流动性收紧的担忧加剧，进而对A股整体估值形成压制。

主要观点

1. 短期走势：在美联储加息预期升温及获利资金止盈意愿上升的背景下，股市短期内以区间震荡为主。
2. 中长期支撑：国内宏观基本面仍面临有效需求不足的问题，但后续政策将持续发力，包括提振消费、扩大内需和扶持科技创新产业，这些政策将为股指提供中长期支撑。
3. 期权策略：在股指需要震荡整固的情况下，建议采用牛市价差策略。

关键信息

1. 上证50ETF期权

• 走势：2026年1月至6月期间，上证50ETF收盘价整体呈波动走势，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR整体呈下降趋势，反映市场风险偏好回落。
• 隐含波动率：平值隐含波动率呈波动变化，近期有所下降，但整体仍处于较高水平。

2. 上交所300ETF期权

• 走势：300ETF收盘价在2026年1月至6月间波动，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR在1M和2M时间范围内波动较大，但整体呈下降趋势。
• 隐含波动率：平值隐含波动率整体呈下降趋势，但部分时间点出现显著波动。

3. 深交所300ETF期权

• 走势：300ETF收盘价在2026年1月至6月间波动，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR整体呈下降趋势，但存在波动。
• 隐含波动率：平值隐含波动率整体呈下降趋势，但部分时间点波动较大。

4. 沪深300股指期权

• 走势：沪深300指数在2026年1月至6月间波动，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR整体呈下降趋势，但存在波动。
• 隐含波动率：平值隐含波动率整体呈下降趋势，但部分时间点波动较大。

5. 中证1000股指期权

• 走势：中证1000指数在2026年1月至6月间波动，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR整体呈下降趋势，但存在波动。
• 隐含波动率：平值隐含波动率整体呈下降趋势，但部分时间点波动较大。

6. 上证50股指期权

• 走势：上证50指数在2026年1月至6月间波动，部分时间点出现回调。
• 持仓量PCR：持仓量PCR整体呈下降趋势，但存在波动。
• 隐含波动率：平值隐含波动率整体呈下降趋势，但部分时间点波动较大。

数据来源

所有数据均来源于Wind和宝城期货研究所。

投资咨询业务资格

• 许可编号：证监许可【2011】1778号
• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失负责。客户应独立进行投资判断，不依赖本报告做决策。

附注

• 请阅读文末作者声明、免责条款。
• 扫码关注宝城期货官方微信，获取更多投资咨询信息。